Construcții

Se preconizează că activitatea generală din sectorul construcțiilor va rămâne modestă în 2026, după un an 2025 caracterizat de o creștere moderată. Europa prezintă tendințe contrastante: unele țări continuă să se confrunte cu dificultăți, în timp ce altele dau dovadă de mai multă rezistență, susținute în parte de finanțarea din partea Uniunii Europene. America de Nord se confruntă cu o încetinire, piața imobiliară rezidențială din SUA fiind afectată de ratele ridicate ale creditelor ipotecare, iar cea din Canada rămânând în stagnare. Regiunea Asia-Pacific prezintă o imagine mixtă: China rămâne slabă din cauza datoriilor și a ofertei excesive, în timp ce India și anumite părți din Asia de Sud-Est își mențin creșterea. Regiunea Golfului se remarcă printr-o activitate robustă, deși prețurile mai mici ale petrolului și costurile în creștere ar putea tempera ambițiile.

Piețele imobiliare rezidențiale încep să se stabilizeze după doi ani dificili, susținute de reducerile ratelor dobânzilor și de îmbunătățirea fluxului de autorizații de construcție. Construcțiile comerciale se redresează lent, sectorul logistic și centrele de date reprezentând puncte de forță, dar spațiile de birouri și activitatea non-rezidențială în ansamblu rămân la un nivel redus. Ingineria civilă este segmentul cel mai rezistent, impulsionat de proiectele de infrastructură inițiate de guvern.

Decarbonizarea rămâne o prioritate strategică pentru sector, în special în domeniul materialelor de construcții, care contribuie în mod semnificativ la emisiile globale. Deși companiile investesc masiv în tehnologii mai ecologice, aceste inițiative necesită cheltuieli de capital semnificative, ceea ce creează provocări în ceea ce privește rentabilitatea – în special pentru firmele mai mici, cu active mai vechi.

Companiile de construcții se confruntă în continuare cu poziții financiare fragile, un nivel ridicat de îndatorare și costuri în creștere. Ratele de insolvență rămân ridicate, reflectând vulnerabilitățile structurale la nivelul întregului sector. Piața imobiliară – un factor important de stimulare a cererii – nu și-a revenit încă pe deplin, ceea ce sporește incertitudinea cu privire la portofoliile viitoare de comenzi și la deciziile de investiții.

Perspective moderate pentru 2026

Se preconizează că sectorul construcțiilor din Europa va înregistra o creștere în 2026, după un an 2025 modest, în cursul căruia mai multe piețe cheie – precum Franța și Germania – au înregistrat o încetinire. În schimb, Spania a rămas relativ rezistentă și beneficiază, de asemenea, de un portofoliu de proiecte deosebit de favorabil. Marea Britanie se situează undeva la mijloc, cu un sector privat slab, compensat de creșterea investițiilor în infrastructură, ceea ce susține o perspectivă mai pozitivă pentru 2026.

În America de Nord, activitatea din sectorul construcțiilor se încetinește. Sectorul rezidențial din Canada rămâne stagnant, în timp ce sectorul de inginerie civilă din Mexic se slăbește din cauza reducerii „friend-shoring-ului” și a consolidării fiscale. Perspectivele pentru SUA sunt incerte, cu o piață rezidențială în declin, determinată de ratele ridicate ale creditelor ipotecare, de încetinirea sectorului de inginerie civilă și de o scădere relativă a activității comerciale non-rezidențiale. Aceste provocări sunt agravate de o penurie tot mai accentuată de forță de muncă calificată și de costurile ridicate ale factorilor de producție, parțial din cauza presiunilor legate de importuri.

Regiunea Asia-Pacific prezintă o imagine mixtă. China continuă să afecteze activitatea regională, cu vânzări slabe, marje reduse și îngrijorări persistente legate de datorii. Se preconizează că Australia va înregistra o îmbunătățire treptată în 2026, în timp ce India ar trebui să mențină o creștere solidă, deși într-un ritm mai lent decât în anii precedenți.

În regiunea Golfului, sectorul construcțiilor rămâne robust în Arabia Saudită și în Emiratele Arabe Unite (EAU). Se preconizează că creșterea va continua până în 2026, deși prețurile mai scăzute ale petrolului, întârzierile proiectelor și costurile în creștere ar putea tempera ambițiile guvernelor respective.

Perspectivele privind construcția de locuințe sunt diverse

După o nouă scădere de aproape 1% față de aceeași perioadă a anului trecut în primele opt luni ale anului 2025 – determinată în principal de o scădere de aproape 6% în Germania și Franța – se preconizează că sectorul rezidențial european își va reveni în 2026, susținut de reducerile ratei dobânzii din ultimii ani efectuate de Banca Centrală Europeană și de alte bănci centrale, deși ratele pe termen lung au rămas ridicate, ceea ce limitează impactul în țările cu rate ipotecare fixe pe termen lung, precum Franța. După doi ani dificili, prețurile locuințelor ating nivelul minim în majoritatea țărilor, iar autorizațiile de construcție sunt în sfârșit în creștere, semnalând o evoluție mai sănătoasă a proiectelor în curs – chiar și în Franța și Germania, deși în cazul acesteia din urmă se pornește de la un nivel foarte scăzut. Cu toate acestea, marjele rămân reduse, costurile serviciului datoriei sunt ridicate, iar numărul insolvențelor continuă să fie ridicat.

În SUA, ratele ipotecare fixe pe termen lung rămân ridicate: rata fixă pe 30 de ani a Freddie Mac se situează încă în jurul valorii de 6,4% și a frânat cererea. Cheltuielile de construcție, ajustate la inflație, au scăzut cu aproape 5% față de aceeași perioadă a anului trecut în primele șapte luni ale anului 2025. Aceste rate le depășesc pe cele ale creditelor ipotecare existente, contribuind la stagnarea pieței, întrucât noii cumpărători nu pot intra pe piață, iar vânzătorii nu doresc să renunțe la creditele ipotecare cu rate scăzute. Având în vedere încetinirea creșterii economice și scăderea numărului de autorizații de-a lungul anului 2025, se preconizează că piața imobiliară rezidențială va rămâne slabă în 2026.

În mare parte din regiunea Asia-Pacific, sectorul rezidențial rămâne slab. China se confruntă cu probleme de supraofertă, în timp ce evoluțiile demografice nefavorabile din Japonia și Coreea de Sud limitează creșterea. Cu toate acestea, urbanizarea continuă să susțină activitatea în India și în mare parte din Asia de Sud-Est. Australia înregistrează o redresare, determinată de ratele mai mici ale dobânzilor și de creșterea numărului de autorizații.

Infrastructura rămâne stabilă

Ingineria civilă a fost cel mai stabil segment din Europa – înregistrând o creștere de 1,5% față de aceeași perioadă a anului trecut în primele opt luni ale anului 2025 – și se preconizează că va continua să crească în 2026. Inițiativele conduse de guverne – precum ambițiile Germaniei în domeniul infrastructurii – și finanțarea din partea UE vor stimula activitatea. Ultimele tranșe din Facilitatea europeană de redresare și reziliență (RRF), în valoare totală de aproximativ 35 de miliarde de euro pentru ambele țări, vor fi alocate Spaniei și Italiei. Cu toate acestea, consolidarea fiscală și alegerile viitoare ar putea limita investițiile în unele țări, cum ar fi alegerile municipale din 2026 din Franța. Deficitul de forță de muncă rămâne o constrângere semnificativă, determinând creșterea costurilor, deși marjele au fost în mare parte menținute, iar cazurile de insolvență au fost relativ limitate.

În SUA, sectorul ingineriei civile și-a menținut ritmul de creștere – deși activitatea a rămas neschimbată în primele șapte luni ale anului 2025, după o creștere puternică în cei doi ani anteriori – și se preconizează că va continua să crească constant în 2026, comenzii restante susținând aproximativ trei sferturi din activitatea actuală. Deficitul de forță de muncă este acut, ceea ce duce la creșterea salariilor și a costurilor, situație agravată de tarife. Cu toate acestea, companiile au reușit până acum să-și mențină marjele.

În țările în curs de dezvoltare din Asia, nevoia de infrastructură îmbunătățită rămâne ridicată, susținând perspective solide în India și China, unde investițiile guvernamentale continuă. Se preconizează, de asemenea, că cheltuielile publice vor susține activitatea în țările dezvoltate, în special în Japonia și Australia, cu accent pe infrastructura digitală, energie și reziliența la dezastre.

Pe fondul unor planuri ambițioase, guvernele din Arabia Saudită („Viziunea 2030”) și Emiratele Arabe Unite („Viziunea economică a Abu Dhabi 2030” și „Strategia industrială a Dubaiului 2030”) continuă să stimuleze o creștere puternică, urmărind diversificarea economiei pentru a reduce dependența de producția de hidrocarburi.

Se preconizează o redresare lentă în sectorul comercial

Sectorul non-rezidențial din Europa a stagnat în 2025 – numărul autorizațiilor de construcție a scăzut cu aproximativ 2% față de aceeași perioadă a anului trecut în cele 12 luni până în iunie, excluzând birourile, iar numărul clădirilor de birouri a scăzut cu 15% în UE – dar se preconizează o îmbunătățire modestă în 2026, pe măsură ce companiile intenționează să-și majoreze cheltuielile de capital după ce le-au redus din cauza incertitudinii și a ratelor ridicate ale dobânzilor. Deși piața spațiilor de birouri continuă să se confrunte cu dificultăți, prețurile generale ale proprietăților comerciale s-au stabilizat, întrucât alte tipuri de proprietăți comerciale, precum cele din domeniul logisticii și al depozitării, continuă să înregistreze rezultate bune.

În SUA, activitatea comercială a fost stimulată de valuri succesive de investiții – mai întâi în sectorul producției de TIC (în mare parte datorită Legii CHIPS), urmate de un boom al centrelor de date. Se preconizează că acestea din urmă vor continua să crească în 2026, comenzii restante susținând activitatea pe tot parcursul anului. Excluzând sectorul de producție din domeniul TIC și centrele de date, construcțiile comerciale au înregistrat o scădere de 7 % față de aceeași perioadă a anului trecut în primele șapte luni ale anului 2025. În plus, creșterea prețurilor proprietăților comerciale a încetinit, iar perspectivele pentru celelalte sectoare sugerează o potențială decelerare.

Perspectivele în regiunea Asia-Pacific sunt mai variate. Construcțiile nerezidențiale din China rămân la un nivel redus, cu o utilizare scăzută a capacităților și investiții limitate. Coreea de Sud se confruntă cu tendințe similare. În schimb, Japonia și Australia prezintă o perspectivă mai favorabilă, prețurile imobiliare comerciale rămânând la un nivel favorabil, iar intențiile de investiții fiind pozitive. În ciuda incertitudinilor legate de tarife, perspectivele privind investițiile de capital din India ar trebui să continue să susțină construcțiile comerciale, iar țara rămâne o alternativă atractivă la China.

Creștere lentă, dar perspective stabile pentru materialele de construcții

Se preconizează că cererea de ciment și beton va crește ușor în Europa și America de Nord în 2026, atât din punct de vedere al volumului, cât și al prețurilor. În regiunile în curs de dezvoltare, precum Africa și Asia, creșterea volumului va depăși probabil creșterile de preț. Orientul Mijlociu – în special Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite – se remarcă, de asemenea, printr-o perspectivă de creștere puternică.

Companiile producătoare de materiale de construcții și-au păstrat în mare măsură puterea de stabilire a prețurilor, în special în segmentele de produse mai grele. Ca urmare, vânzările au depășit creșterea volumului (înregistrând uneori scăderi), iar marjele de profit au rămas, în general, stabile.

Sectorul construcțiilor – în special industria materialelor de construcții – contribuie în mod semnificativ la emisiile globale de carbon. Producția de materiale precum cimentul, oțelul și sticla consumă multă energie și generează cantități semnificative de gaze cu efect de seră. Ca răspuns, industria investește masiv în inițiative de decarbonizare. Cu toate acestea, cheltuielile de capital asociate reprezintă o provocare financiară substanțială, în special pentru firmele mai mici, cu instalații și echipamente mai vechi.