Pakistan

Aprovizionarea cu apă și nesiguranța în acest domeniu vor afecta creșterea economică

Rezultatele slabe înregistrate în sectorul agricol în 2025 ar putea avea repercusiuni și în 2026, limitând din nou redresarea creșterii economice, în ciuda efectului pozitiv al scăderii inflației la o singură cifră. Distrugerea terenurilor în urma inundațiilor din 2025, combinată cu noi perturbări ale aprovizionării cu apă în India, va continua probabil să afecteze sectorul agricol. Sectorul angajează 40% din populația activă și reprezintă un sfert din PIB. Suspendarea unilaterală de către guvernul indian a Tratatului privind apele râului Indus, în aprilie 2025, prefigurează, de fapt, noi tensiuni pentru acest sector. Decizia a fost luată ca represalii pentru atacul terorist din statul Jammu și Kashmir, atribuit unei organizații jihadiste pakistaneze, în urma căruia au murit 26 de civili, pentru care New Delhi îl consideră responsabil pe Islamabad. Tratatul, semnat în 1960 sub egida Băncii Mondiale, împarte utilizarea celor șase afluenți ai râului între India, situată în amonte, și Pakistan, situat în aval. Apa din bazin irigă 80% din suprafața agricolă pakistaneză, ceea ce face ca acest sector să fie deosebit de vulnerabil la deciziile Indiei. Inundațiile din perioada musonului și penuria de apă din sezonul uscat ar putea afecta randamentele agricole (orez, trestie de zahăr, porumb, bumbac), ar putea crește costurile și ar putea slăbi aprovizionarea cu alimente, sporind astfel nevoia de importuri. Sectorul energetic ar fi, de asemenea, afectat, întrucât o treime din producția hidroelectrică a țării depinde de râul Indus. Prin urmare, se preconizează că suspendarea tratatului va relansa parțial inflația, care va rămâne totuși cu mult sub nivelurile înregistrate în 2023 și 2024.

Îmbunătățirea accesului la credite, posibilă prin reducerea la jumătate a ratei dobânzii de referință de la 22 % în 2024 la 11 % în mai 2025, precum și prin sprijinul FMI, va stimula consumul privat (80 % din PIB). Remitențele substanțiale ale expatriaților vor contribui, de asemenea, la această creștere. Investițiile private vor beneficia de rate ale dobânzii mai scăzute – care, cu toate acestea, rămân ridicate –, dar vor continua să fie împiedicate de instabilitatea internă (influența armatei, coaliția fragilă, atacurile teroriste) și de insecuritatea externă (tensiunile cu India și Afganistanul). În ciuda investițiilor continue ale țărilor din Golf în sectorul minier și în infrastructura maritimă, nu se preconizează ca acestea să se dezvolte cu adevărat. Finalizarea gazoductului TAPI (Turkmenistan, Afganistan, Pakistan, India), conceput pentru a transporta gazul turkmen către Pakistan și India, pare a fi compromisă de tensiunile dintre aceste două țări. În al doilea rând, construcția liniei electrice Asia Centrală-Asia de Sud (CASA1000) între Tadjikistan, Kârgâzstan și Pakistan va continua treptat. În mod similar, în 2025, China și Pakistanul și-au reafirmat angajamentul de a relansa faza a II-a a Coridorului Economic China-Pakistan (CPEC), lansat în 2013 și reprezentând investiții de peste 60 de miliarde de dolari, finanțate în principal prin împrumuturi comerciale chinezești. Acest proiect vizează consolidarea integrării regionale și comerciale a țării prin conectarea orașului Kashgar din regiunea Xinjiang a Chinei la portul pakistanez Gwadar de la Oceanul Indian, precum și prin crearea de zone economice speciale și dezvoltarea infrastructurii digitale. Cu toate acestea, proiectul a suferit întârzieri semnificative din cauza atacurilor grupurilor separatiste din Baluchistan și a constrângerilor bugetare pakistaneze. Aceste obstacole vor persista și în 2026.

Cheltuielile publice vor continua să fie limitate de marjele bugetare restrânse. Contribuția exporturilor la creșterea economică va fi afectată de taxele vamale impuse de SUA (cu o rată de 19 %). Deja slăbit de costul ridicat al energiei electrice și al materiilor prime, sectorul textil și al confecțiilor va fi primul afectat, deoarece reprezintă 80 % din exporturile către SUA, care este cel mai mare partener comercial al său.

Sprijinul FMI oferă siguranță pe fondul fragilității conturilor publice și externe

În cursul anului fiscal 2024-2025, deficitul public a fost redus, iar excedentul primar (fără dobânzi) a crescut (reprezentând 2,5% din PIB), sub impulsul reformelor susținute de FMI: extinderea bazei de impozitare, îmbunătățirea colectării veniturilor fiscale, armonizarea regimurilor provinciale de impozitare pe venit cu normele federale. Consolidarea va continua în cursul anului fiscal 2025-2026, odată cu introducerea unor noi impozite (în agricultură, sectorul imobiliar, comerțul cu amănuntul), reducerea subvențiilor și reluarea treptată a procesului de privatizare. Cu toate acestea, veniturile ar putea fi sub așteptări din cauza dificultăților din sectorul agricol, a ponderii economiei informale (care reprezintă 80 % din forța de muncă) și a corupției generalizate. Se preconizează o scădere a cheltuielilor totale, cu excepția cheltuielilor pentru apărare (fără pensii), care vor crește cu 20% ca urmare a tensiunilor reînnoite cu India și a influenței armatei asupra guvernului. Cheltuielile militare semnificative vor absorbi astfel 19% din bugetul federal (inclusiv pensiile). Finanțele vor rămâne împovărate de serviciul datoriei (20 % din PIB, inclusiv amortizarea și dobânzile), plățile de dobânzi reprezentând, singure, peste 44 % din veniturile publice. Cele două programe în curs ale FMI vor ajuta Pakistanul să-și finanțeze deficitul: o Facilitate de credit extinsă (ECF) pe 37 de luni și o Facilitate de reziliență și sustenabilitate (RSF) pe 28 de luni, care se vor încheia în septembrie, respectiv iulie 2027. Sumele totale se ridică la 7 miliarde USD și 1,3 miliarde USD, țara primind deja 3,3 miliarde USD. Acest sprijin continuu din partea Fondului liniștește creditorii bilaterali, care reprezintă 37 % din datoria externă. Datoria finanțată de China prin bănci oficiale și comerciale reprezintă 28 %. Datoria internă (64 % din total) este denominată aproape exclusiv în rupii pakistaneze și reprezintă 86 % din totalul dobânzilor. Aproape jumătate din această datorie internă constă în obligațiuni deținute de băncile locale, care depind la rândul lor de lichiditatea furnizată de banca centrală.

În 2025, conturile externe s-au îmbunătățit semnificativ datorită fluxurilor mari de remitențe de la lucrătorii expatriați (9,5% din PIB) și acordării de fonduri de la creditorii multilaterali (FMI, Banca Mondială) și bilaterali din China, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite și Kuweit. Aceste transferuri au permis contului curent să înregistreze un ușor excedent excepțional, iar rezervele valutare să fie refăcute pentru a acoperi 2,5 luni de importuri.

Aceste tendințe se vor menține în 2026, dar fără a se menține excedentul, din cauza unui deficit comercial mai accentuat. Tensiunile legate de gestionarea resurselor de apă ar putea spori dependența de importurile de alimente și ar putea afecta recoltele de bumbac utilizate la fabricarea produselor textile (îmbrăcăminte și lenjerie), care reprezintă 60 % din veniturile din export ale țării. Veniturile vor fi, de asemenea, afectate de incertitudinea comerțului mondial și de efectul direct al tarifelor impuse de administrația americană. Cu toate acestea, Pakistanul este supus unei rate mai mici decât unii dintre concurenții săi: 19%, comparativ cu 20% pentru Bangladesh și Sri Lanka și 50% pentru India. Islamabad a negociat o reducere de 10 puncte în schimbul acordării dreptului SUA de a exploata rezervele sale de petrol și al angajamentului de a-și crește importurile de energie din această țară. Scăderea prețului petrolului, care reprezintă principalul produs de import, va frâna adâncirea deficitului. În ciuda dorinței sale de a-și diversifica sursele de finanțare, dovadă fiind emisiunea, la sfârșitul anului 2025, a primelor sale obligațiuni „Panda” denominate în yuani (250 de milioane de dolari), Pakistanul va continua să depindă de ajutorul extern pentru a-și acoperi micul deficit de cont curent și, mai presus de toate, pentru a-și onora datoria.

Insecuritate generalizată

De la alegerile parlamentare contestate din februarie 2024, cele două partide tradiționale, Liga Musulmană din Pakistan-Nawaz (PML-N) și Partidul Popular din Pakistan (PPP), au condus o coaliție fragilă alături de alte cinci partide. Clasați pe locul al doilea și, respectiv, al treilea în sondaje, și după zile întregi de negocieri, aceștia au convenit asupra unei formule de împărțire a puterii pentru a obține majoritatea absolută și a împiedica candidații independenți fruntași să preia puterea. Acestor candidați independenți nu li s-a permis să candideze sub steagul Partidului Tehreek-e-Insaf din Pakistan sau al Mișcării pentru Justiție din Pakistan (PTI), al cărui lider, fostul prim-ministru Imran Khan, se află în închisoare din august 2023, fiind acuzat de mai multe infracțiuni. Prin urmare, coaliția își desfășoară activitatea într-un climat de puternică opoziție, în timp ce cele două partide principale ale sale trebuie să depășească propriile diviziuni interne, acestea alternând la putere încă de la independența simultană a Pakistanului și a Indiei în 1947. Prim-ministrul Shehbaz Sharif (PML-N) și președintele Asif Ali Zardari (PPP) trebuie, de asemenea, să facă față influenței armatei. Din 1947, armata a răsturnat guvernul de trei ori și a condus direct țara timp de mai mult de trei decenii în total. Șeful Statului Major al Armatei, Asim Munir, își va menține controlul asupra apărării și afacerilor externe, invocând insecuritatea internă și tensiunile cu țările vecine, pe fondul faptului că țara deține arme nucleare. În noiembrie 2025, o modificare constituțională i-a acordat imunitate pe viață, i-a prelungit mandatul până în 2030 și i-a extins puterile, plasând forțele aeriene și navale sub comanda sa, pe lângă armată.

Pakistanul va continua să fie ținta unor atacuri teroriste de amploare, care au devenit mai frecvente de când talibanii au preluat puterea în Afganistan în 2021. Islamabadul acuză țara vecină că adăpostește grupuri teroriste, în special Tehrik-e-Taliban Pakistan (TTP). Tensiunile au atins apogeul în octombrie 2025, după ce o intervenție militară pakistaneză la Kabul, menită să desființeze TTP, a declanșat ciocniri sângeroase de-a lungul frontierei dintre cele două țări. Este probabil ca conflictele sporadice să continue, pe măsură ce Pakistanul continuă deportarea refugiaților afgani. Baluchistanul, în sud-vest, este, de asemenea, ținta unor atacuri, de data aceasta din partea unor grupuri autonome care denunță lipsa dezvoltării și a controlului asupra resurselor lor minerale. Aceste atacuri alimentează tensiunile dintre Iran și Pakistan, întrucât populația baluchă este împărțită între cele două țări. Se teme, de asemenea, o reluare a ostilităților cu India. În mai 2025, un acord de încetare a focului a pus capăt confruntărilor armate declanșate de un atac desfășurat de o organizație jihadistă pakistaneză în nordul Indiei. În ciuda armistițiului, relațiile bilaterale vor rămâne tensionate pe fondul rivalităților persistente privind Kashmirul.

Pakistanul se va baza pe aliații din Golf, în special pe Arabia Saudită, cu care a semnat un pact de apărare reciprocă în septembrie 2025 și de la care va primi sprijin financiar continuu. Țara își va menține legăturile economice și diplomatice cu China, principalul său partener, consolidându-și în același timp treptat cooperarea militară și comercială cu Bangladeshul. Această apropiere, care a început la începutul anului 2025 după înlăturarea de la putere a guvernului bengalez condus de Sheikh Hasina Wajed, marchează prima normalizare a relațiilor diplomatice din ultimii 15 ani și primul flux comercial direct de la independența Bangladeshului în 1971.

Ultima actualizare: noiembrie 2025