Îmbătrânirea demografică, încetinirea creșterii productivității, tranziția energetică, concurența tehnologică: economiile avansate se confruntă cu numeroase provocări complexe. Ca răspuns, politicile industriale sunt din nou în centrul atenției, încurajând concurența. Cu riscul ca inițiativele desincronizate să declanșeze o cursă pentru a se întrece reciproc, lăsând câștigători și învinși.
Un paradox al declinului și al rezilienței economice?
În SUA, victoria lui Donald Trump și revenirea mișcării Make America GreatAgain ilustrează dorința de a inversa ceea ce mulți percep ca fiind declinul Americii. Cu toate acestea, cu un PIB pe cap de locuitor cu 10 % mai mare decât în 2019, comparativ cu 2 până la 3 % în Japonia și în zona euro, performanța economică a Statelor Unite din ultimii doi ani nu reflectă excepționalismul american?
Nu trebuie subestimat gradul în care SUA a depășit performanțele altor economii industrializate.
Sprijinul politic - monetar și fiscal - a fost foarte generos pentru a evita orice probleme legate de cerere, ca după 2008, în timpul Marii Recesiuni.
Dar principala diferență față de restul lumii în redresarea post-Covid este că Statele Unite au depășit pe toată lumea în ceea ce privește creșterea productivității: Sunt chiar îngrijorat că cererea crește prea mult și duce la supraîncălzire!
Dincolo de aceasta, deficitul este un factor îngrijorător: măsurile de stimulare în mijlocul unei expansiuni nu ar face decât să exacerbeze inflația, iar marja suplimentară a dolarului în raport cu datoria nu este infinită.
Marcos Carias, Economist Coface America de Nord.
Și-a revenit Regatul Unit după durerosul episod Brexit?
După o perioadă intensă de turbulențe politice, Regatul Unit are motive puternice să se aștepte la o mai mare stabilitate și pare să revină treptat pe drumul cel bun. Coface tocmai a îmbunătățit evaluarea riscului de țară pentru Regatul Unit la A3. Deși țara are multe puncte forte (demografie, universități, sector de producție de vârf, centre financiare și juridice cheie), persistă unele probleme fundamentale, cum ar fi finanțele publice nesustenabile, disparitățile regionale de bogăție și educație, investițiile insuficiente și productivitatea scăzută.
Cu toate acestea, ar trebui să fie un an mai bun din punct de vedere al cererii, atât din partea gospodăriilor, cât și a guvernelor.
Relaxarea insolvențelor corporative și ratele scăzute ale dobânzii ar trebui, de asemenea, să susțină acest lucru, împreună cu politicile importante în favoarea creșterii: proiectul de lege privind planificarea din martie ar trebui să sprijine sectorul construcțiilor (printre altele), iar politicile industriale din prima jumătate a anului ar trebui să sprijine investițiile.
Jonathan Steenberg, Economist Coface Regatul Unit, Irlanda și Țările Nordice.
Germania: încrederea, cheia pentru a redeveni motorul economic al Europei?
Fost lider al economiei europene în cea mai mare parte a ultimului deceniu, Germania s-a confruntat cu provocări multiple și intense în ultimii ani. Țara este puternic afectată de scăderea competitivității sau de tranziția energetică, care provoacă unul dintre cele mai mari sectoare industriale din lume, axat pe ingineria auto și mecanică.
Sectorul nostru auto produce de mult peste cerere, birocrația noastră vastă ne împiedică să reacționăm rapid, iar principalii noștri clienți sunt Statele Unite și China, care sunt angajate de ani de zile într-un război comercial.
În sfârșit, criza energetică a făcut ca aceste costuri de producție să crească vertiginos. Dincolo de problemele structurale evidente, Germania dispune, din punct de vedere tehnic, de toate ingredientele ciclice pentru o redresare vizibilă: creșterea puterii de cumpărare, scăderea ratelor dobânzilor, capacitatea de investiții.
Ceea ce ne trebuie însă este încrederea. Și va fi nevoie de timp pentru a o recâștiga. Prin urmare, pentru acest an, ne așteptăm doar la o creștere minimă de 0,2%.
Christiane von Berg, Economist Coface pentru Germania, Benelux, Austria și Elveția
Stagnarea economică: vânturi contrastante în Asia-Pacific?
Stagnarea economică agravată de îmbătrânirea rapidă a populației este o realitate pentru Japonia de mai multe decenii. Aceste fenomene reprezintă un risc major: acela de a vedea nivelul de trai stagnând sau chiar scăzând, sub presiunea acestor constrângeri demografice. Asia-Pacific este însă o regiune extrem de dinamică și complexă: chiar și în rândul economiilor avansate din regiune, există o diversitate a ratelor de creștere. Taiwanul și Coreea de Sud beneficiază de pe urma structurii lor economice bazate pe tehnologie, dar rămân excesiv de dependente de anumite sectoare-cheie și suferă de probleme de dezvoltare. Singapore, care este puternic integrat în economia mondială (lanțuri de aprovizionare industrială, finanțe mondiale), este direct afectat atunci când creșterea mondială slăbește. În sfârșit, Hong Kong suferă efectele încetinirii economice a Chinei.
Există câștigători și perdanți în rândul țărilor asiatice avansate. În 2024, reziliența comerțului a fost piatra de temelie a creșterii economice a Asiei. Creșterea incertitudinii politicii economice globale se reflectă în principal în așteptările privind creșterea fricțiunilor comerciale. Acest lucru înseamnă o activitate industrială și comercială mai slabă.
Până în 2025, ne așteptăm la o încetinire a creșterii în economiile avansate orientate spre export, precum Taiwan, Coreea de Sud și Singapore. Japonia, pe de altă parte, ar trebui să își revină: cheltuielile de consum și investițiile în afaceri ar trebui să stimuleze creșterea și să ajute la compensarea oricărei slăbiciuni a exporturilor.
Bernard Aw, Coface Economist Sef Asia Pacific
Creșterea productivității: către un declin colectiv pe tabla de șah globală?
Una dintre soluțiile pentru economiile avansate constă în cursa pentru creșterea productivității? Cu toate acestea, rata actuală de creștere a productivității observată în ultimii zece ani ar trebui cel puțin să se dubleze, doar pentru a menține nivelul de trai!
Concentrându-se pe provocările specifice cu care se confruntă fiecare țară, economiile avansate alimentează concurența în loc de cooperare. Acest lucru ar putea duce la un război al ofertelor, generând de facto câștigători și învinși, dar, mai presus de toate, riscă să le slăbească colectiv în ordinea globală.
Ruben Nizard, Coface Head of Sectorial Research and Political Risk.
Vor rămâne toate economiile avansate în frunte? Toate opiniile economiștilor noștri pot fi găsite în această reluare a Conferinței de Risc de Țară Coface.
Aflați mai multe despre riscurile care trebuie monitorizate în 2025:
- Explorați cel mai recent Barometru al riscurilor de țară și de sector:
- Descărcați 2025 Country Risk Handbook, instrumentul esențial pentru manageri.
