Taiwan (Republica China)

Creștere susținută generată de exporturile de tehnologie

Se preconizează că creșterea economică a Taiwanului va încetini, dar va rămâne totuși robustă în 2027, după o accelerare puternică în 2025 și 2026, pe fondul exporturilor în plină expansiune. În calitate de principal producător mondial de semiconductori, insula beneficiază în mod semnificativ de creșterea cererii globale de putere de calcul și de tehnologii de inteligență artificială (IA), ceea ce, la rândul său, stimulează exporturile de semiconductori. Comerțul exterior rămâne principalul motor al creșterii și reprezintă 70% din rata de creștere a PIB-ului înregistrată până în prezent în 2026. În consecință, țara este deosebit de vulnerabilă la o încetinire a investițiilor globale în domeniul IA, precum și la politicile protecționiste atât ale SUA, cât și ale Chinei. Cu toate acestea, se preconizează că tendința puternică de creștere demonstrată de sectorul electronic va continua, deși acesta din urmă se va confrunta cu o concurență tot mai mare, pe măsură ce SUA, China și Coreea de Sud încearcă să-și reducă dependența de semiconductorii taiwanezi. Extinderea capacității de producție ar putea exercita o presiune descendentă asupra prețurilor, în special în cazul cipurilor de generație veche, a căror fabricare este mai puțin complexă. În același timp, sectoarele tradiționale se confruntă cu un context mai puțin favorabil. Producția din industria metalurgică și cea chimică, afectată de afluxul de produse chinezești la prețuri competitive, se situează semnificativ sub nivelul din 2021. Producția agricolă a stagnat în 2025, înainte de a înregistra o creștere moderată în primul trimestru al anului 2026. Activitatea din sectorul construcțiilor a fost, de asemenea, redusă pe tot parcursul anului 2025 și în primul trimestru al anului 2026, pe măsură ce țara continuă să se confrunte cu provocări persistente legate de sectorul locativ. Concentrarea tot mai mare a activității economice în sectorul electronic este rezultatul acestei dinamici economice cu două viteze.

După un an 2025 modest, consumul gospodăriilor (41 % din PIB) a înregistrat o redresare modestă și se preconizează că va crește cu 3,6 % în 2026. Acesta este susținut atât de măsurile guvernamentale, cât și de îmbunătățirea condițiilor de pe piața muncii, deși continuă să beneficieze doar marginal de performanța puternică a exporturilor de produse electronice. Pe plan politic, mecanismul dual de atenuare a prețurilor al guvernului, în cadrul căruia compania de stat CPC absoarbe o parte din creșterile prețurilor la combustibili, în timp ce Taipower absoarbe o parte din ajustările tarifelor la energie electrică, a contribuit la protejarea gospodăriilor împotriva recentului șoc al prețurilor la energie. Ca urmare, în ciuda unei creșteri accentuate a prețurilor la import (+26% față de aceeași perioadă a anului trecut în iunie 2026), inflația prețurilor de consum a rămas moderată și se situează ușor sub ținta de 2% a Băncii Centrale a Republicii Chineze (CBC). În acest context, o înăsprire a politicii monetare – rata dobânzii de politică monetară era de 2 % în iulie 2026 – pare puțin probabilă în 2026. Cheltuielile gospodăriilor au fost, de asemenea, susținute de programul universal de transferuri în numerar lansat în noiembrie 2025, în valoare de 230 de miliarde de TWD, adică 0,7% din PIB. În prezent, se analizează un proiect de lege pentru reînnoirea acestui program. Între timp, condițiile de pe piața muncii au continuat să se îmbunătățească, rata șomajului scăzând la 3,3% în mai 2026, cel mai scăzut nivel înregistrat într-o lună mai din 2000. Această tendință a fost determinată în mare măsură de crearea de locuri de muncă în sectorul cazării și al serviciilor. Îmbunătățirea ar putea consolida și mai mult un ciclu virtuos între cheltuielile gospodăriilor și ocuparea forței de muncă.

Se preconizează că investițiile (24 % din PIB) vor rămâne extrem de solide în 2026 (+6,2 %), în ciuda unei ușoare încetiniri, determinată în principal de scăderea investițiilor întreprinderilor de stat. Se preconizează însă că investițiile private vor continua să crească într-un ritm puternic, impulsionate de angajamentele marilor companii globale din domeniul electronicii. Importurile de bunuri de capital legate de semiconductori au crescut cu 22,4%, subliniind extinderea continuă a capacității de producție în acest sector. AMD a anunțat o investiție de 10 miliarde USD pentru a sprijini creșterea capacității de producție a rack-urilor de servere pentru IA în a doua jumătate a anului 2026, în timp ce Google și-a majorat până în prezent investițiile locale în acest an cu 27 miliarde TWD (840 milioane USD) pentru a-și extinde infrastructura de centre de date.

Finanțe publice solide și îndatorare limitată

Se preconizează că soldul bugetar se va menține aproape de echilibru atât în 2026, cât și în 2027. Proiectul de lege privind bugetul pentru 2026, care în iulie nu fusese încă adoptat, propune o creștere semnificativă a cheltuielilor militare (+14%, până la 3,2% din PIB) și a investițiilor publice în tehnologie (+13%), în special în domeniul IA, al semiconductorilor, al cercetării în domeniul apărării, al securității și supravegherii, precum și al telecomunicațiilor. Cheltuielile sociale vor continua să reprezinte cea mai mare categorie de cheltuieli, reprezentând 11% din PIB. Cu toate acestea, deficitul prognozat pentru 2026 (1% din PIB) ar putea depăși ușor așteptările din cauza punerii în aplicare a măsurilor de susținere a prețurilor la energie. Întreprinderile de stat Taipower și CPC au absorbit integral creșterea prețurilor internaționale la energie, gazul natural reprezentând 40 % din mixul energetic, ceea ce a dus la pierderi substanțiale pentru ambele companii. Datoria totală a Taipower se ridică, la rândul său, la 9 % din PIB. În ciuda acestor presiuni, datoria publică rămâne scăzută în comparație cu standardele internaționale și este deținută în principal de băncile naționale.

Se preconizează că balanța comercială va rămâne ferm în surplus, ceea ce va contribui la susținerea surplusului excepțional de mare al contului curent al Taiwanului. Creșterea exporturilor va rămâne probabil puternică în a doua jumătate a anului 2026, susținută de un portofoliu solid de comenzi și de accelerarea investițiilor legate de inteligența artificială (IA) din partea furnizorilor de servicii cloud. Google, Amazon, Meta și Microsoft și-au revizuit în mod colectiv în sens ascendent previziunile privind cheltuielile de capital pentru 2026, de la 670 de miliarde de dolari în februarie (+62% față de aceeași perioadă a anului trecut) la 725 de miliarde de dolari în mai (+75% față de aceeași perioadă a anului trecut). În schimb, exporturile din sectoarele non-tehnologice au înregistrat în mod constant performanțe slabe, crescând cu doar 7,5% între ianuarie și mai 2026. Banca Centrală a Republicii Chineze (CBC) a evidențiat mai multe industrii din afara sectorului tehnologic care s-ar putea repoziționa cu succes pentru a beneficia de boom-ul IA, inclusiv industria petrochimică prin produse de specialitate, industria metalurgică prin soluții de răcire și componente pentru rack-uri de servere destinate infrastructurii de IA, precum și sectorul construcțiilor prin servicii de inginerie pentru facilitățile de producție a semiconductoarelor. Balanța serviciilor a înregistrat în mod tradițional un deficit (cu excepția perioadei Covid-19), ca urmare a cheltuielilor taiwanezilor în străinătate. Cu toate acestea, ar putea beneficia de o creștere a numărului de vizitatori din Asia de Sud, Asia de Sud-Est și regiunea Pacificului, în cadrul „Noii Politici de Orientare Spre Sud” lansată în 2016, precum și de perspectiva unei redeschideri efective a turismului din China continentală. Cu toate acestea, o revenire rapidă la nivelurile turistice din perioada pre-pandemică este puțin probabilă. Excedentul de cont curent va continua să finanțeze investițiile străine directe în străinătate, aflate în creștere, în urma unei creșteri accentuate în 2025 (+40% față de anul precedent). În acest context, TSMC a anunțat o investiție de 100 de miliarde de dolari în producția de semiconductori în SUA. Efectuată pe parcursul mai multor ani, aceasta reprezintă cel mai mare proiect de investiții străine directe aflat în derulare la nivel mondial.

În ciuda incertitudinii politice și geopolitice, dolarul taiwanez beneficiază de excedentul de cont curent, ceea ce ar putea submina competitivitatea, în special față de Coreea de Sud. Banca Centrală a Taiwanului (CBC) intervine în mod ad hoc pentru a limita presiunea ascendentă, dar se confruntă cu presiuni din partea SUA, întrucât Taiwanul se află pe lista de supraveghere a Trezoreriei SUA pentru manipularea monedei. Rezervele valutare erau echivalente cu 10 luni de importuri în iunie 2026 și constau în principal din obligațiuni ale Trezoreriei SUA.

Turbulențele politice interne, presiunea Chinei și incertitudinea privind SUA

De la alegerile din ianuarie 2024, Partidul Democrat Progresist (DPP), aflat la putere, deține doar 51 din cele 113 de locuri din Yuanul Legislativ (un parlament unicameral), pierzând astfel majoritatea parlamentară. Kuomintang (KMT), cu 52 de locuri, deține majoritatea, beneficiind de sprijinul constant al Partidului Popular din Taiwan (TPP), care deține opt locuri. Opoziția a reușit să promoveze adoptarea unor legi care ar putea submina separarea puterilor prin consolidarea autorității puterii legislative și perturbarea funcționării Curții Constituționale. În mai 2026, partidele de opoziție au încercat, fără succes, să inițieze o procedură de destituire împotriva președintelui Lai. În iulie 2026, proiectul de lege privind bugetul pentru 2026 nu fusese încă adoptat, deși bugetul pentru 2025 fusese prelungit, iar mai multe alocări bugetare, în special în sectorul apărării, fuseseră aprobate. Principalele puncte de controversă se referă la propunerile de majorare a salariilor militarilor și a cheltuielilor pentru protecția socială. Se preconizează că alegerile locale programate pentru noiembrie 2026 vor avea doar un impact limitat asupra politicii naționale. Următoarele alegeri prezidențiale sunt prevăzute pentru 2028.

Se preconizează că presiunea exercitată de Beijing asupra Taipeiului va persista. În decembrie 2025, a atras în mod deosebit atenția noul exercițiu militar chinez „Justice Mission”, care a simulat o blocadă totală a insulei. Pe lângă amenințarea unei invazii militare, presiunea diplomatică continuă să erodeze prestigiul internațional al Taiwanului. În 2026, doar douăsprezece țări (în principal state mici din Caraibe, America Latină și Pacific) mai recunosc în mod oficial Republica China (Taiwan), comparativ cu douăzeci și trei în 2016. Taiwanul este, de asemenea, exclus din majoritatea organizațiilor internaționale.

Se preconizează că relația Taiwanului cu SUA va rămâne puternică. Este probabil ca Washingtonul să își mențină politica de ambiguitate strategică cu privire la o potențială intervenție în cazul unui conflict armat, continuând în același timp să furnizeze echipament militar în conformitate cu Legea privind relațiile cu Taiwanul. Poziția Taiwanului ca furnizor global cheie de semiconductori servește, de asemenea, ca factor de descurajare, în ciuda eforturilor administrației Trump de a reloca o parte din capacitatea de producție a semiconductoarelor în SUA. Incertitudinea planează asupra viitorului Acordului SUA-Taiwan privind comerțul reciproc (ART), semnat în februarie 2026 și conceput pentru a încuraja investițiile taiwaneze în SUA în schimbul unui tratament tarifar preferențial pentru anumite produse, în urma deciziei Curții Supreme a SUA de a anula tarifele bazate pe IEEPA. De asemenea, se preconizează că Taiwanul va continua să-și consolideze legăturile neoficiale cu Australia, India, Japonia și Europa. În cele din urmă, deși președintele Lai continuă să sublinieze identitatea distinctă a Taiwanului și necesitatea de a-și apăra suveranitatea și libertățile democratice, opinia publică va rămâne, probabil, în mare măsură favorabilă menținerii statu quo-ului în ceea ce privește relațiile cu China continentală.

Ultima actualizare: iulie 2026