Coreea de Sud

Perspectivele de creștere sunt umbrite de incertitudinile legate de exporturi și de cererea internă slabă

Creșterea economică a Coreei de Sud a înregistrat o revenire în 2024, crescând cu 2,0% – față de 1,4% în 2023 – susținută de o redresare puternică a exporturilor, în ciuda cererii interne slabe. Dinamica exporturilor s-a îmbunătățit, deși au existat disparități notabile între sectoarele tehnologice și cele non-tehnologice. Exporturile de semiconductori au crescut cu 43,9% față de aceeași perioadă a anului precedent, impulsionate de cererea de servere pentru inteligență artificială, alături de creșterea înregistrată de ecranele de afișare și calculatoare. Echipamentele de transport, inclusiv autovehiculele și navele, au înregistrat, de asemenea, performanțe bune, însă exporturile din sectoarele non-tehnologice, precum produsele chimice, oțelul și produsele petroliere, au rămas la un nivel scăzut. Pe plan intern, investițiile în instalații au fost susținute de cheltuielile pentru echipamente de producție a cipurilor, dar formarea brută de capital a fost afectată de o scădere de 2,7% a investițiilor în construcții, pe fondul costurilor ridicate de construcție și al reglementării mai stricte a finanțării dezvoltatorilor imobiliari, ca urmare a riscurilor crescute de neplată. Consumul privat a înregistrat o creștere modestă (+1,1% față de aceeași perioadă a anului trecut), limitat de povara ridicată a datoriilor într-un context caracterizat de rate ale dobânzii ridicate pe termen lung, în ciuda încetinirii inflației. Șocul politic generat de impunerea de scurtă durată a legii marțiale de către fostul președinte Yoon a afectat și mai mult consumul în trimestrul al patrulea.

Privind mai departe, creșterea economică a Coreei de Sud s-ar putea încetini la 1,0% în 2025, pe fondul unor perspective incerte privind exporturile și al unei redresări modeste a cererii interne. Dinamica exporturilor se slăbise deja în primul trimestru, chiar înainte ca SUA să anunțe noi tarife. La 2 aprilie, administrația Trump a propus tarife reciproce la nivel global, inclusiv o taxă de 25% aplicată Coreei de Sud, deși punerea în aplicare a acestor tarife suplimentare, peste nivelul de bază de 10%, a fost suspendată pentru 90 de zile la 9 aprilie. În plus, exporturile sud-coreene sunt vulnerabile la tarifele existente impuse de SUA în temeiul Secțiunii 232 asupra oțelului, aluminiului și autovehiculelor (de la 25% la 50%), precum și la eventualele tarife asupra semiconductorilor și produselor farmaceutice. Deși majoritatea tarifelor anunțate nu au intrat încă în vigoare (negocierile comerciale dintre SUA și Coreea sunt în curs, dar evoluțiile concrete ar putea fi blocate până la inaugurarea următorului președinte la începutul lunii iunie), incertitudinea comercială crescândă ar putea afecta încrederea mediului de afaceri și cheltuielile de capital, întârziind și mai mult redresarea cererii interne.

Între timp, este puțin probabil ca consumul privat să-și revină în curând, pe măsură ce ratele de economisire ale gospodăriilor cresc din nou, ceea ce reflectă probabil deteriorarea încrederii consumatorilor din cauza tarifelor reciproce impuse de SUA, mai severe decât se aștepta, și a incertitudinii politice continue. Pe de altă parte, relaxarea monetară treptată, dar continuă, împreună cu stabilizarea inflației, ar trebui să compenseze într-o oarecare măsură scăderea consumului și să susțină o redresare treptată a investițiilor în construcții.

Deteriorarea contului fiscal

Conturile externe ale Coreei de Sud s-au îmbunătățit în 2024, pe măsură ce balanța comercială a bunurilor s-a redresat. Contul curent a înregistrat un excedent de 99,04 miliarde USD (5,3% din PIB), o creștere semnificativă față de excedentul de 32,82 miliarde USD din 2023. Redresarea a fost determinată în principal de creșterea excedentului balanței de bunuri, alimentată de exporturile solide de semiconductori și de costurile mai mici ale importurilor, ca urmare a scăderii prețurilor globale la materiile prime. Cu toate acestea, deficitul balanței serviciilor a rămas peste 20 de miliarde USD, reflectând deficite persistente în sectorul serviciilor de producție, al turismului și al altor servicii de afaceri – deși s-a redus ușor, pe fondul compensării parțiale oferite de creșterea excedentului din sectorul transporturilor. Privind în perspectivă, se preconizează că contul curent va rămâne solid în 2025, pe măsură ce scăderea prețurilor globale la țiței și o won sud-coreean (KRW) mai puternic vor atenua factorii externi nefavorabili pentru excedentul comercial cu bunuri. În același timp, excedentul de venituri primare va rămâne probabil ferm, susținut de venituri din dobânzi ridicate și constante.

În același timp, poziția fiscală a Coreei de Sud s-a deteriorat în 2024, deficitul fiscal gestionat (excluzând fondurile de securitate socială) crescând semnificativ peste proiecțiile inițiale (-4,1% din PIB față de -3,6% prevăzut în buget). Acest deficit neobișnuit de mare – care a depășit 4% din PIB doar în timpul crizelor precum criza financiară asiatică sau pandemia de Covid-19 – a fost determinat în principal de scăderea veniturilor din impozitul pe profit, în timp ce cheltuielile publice pentru protecția socială au înregistrat doar o reducere foarte minoră. Creșterea acestui decalaj semnalează o trecere de la disciplina fiscală (o trăsătură distinctivă a administrației Yoon începând din 2022) către o gestionare fiscală mai activă, pe fondul dificultăților economice legate de o redresare inegală a exporturilor și de o cerere internă slabă. Deși soldul bugetar țintit pentru 2025 este prevăzut la -2,8% din PIB, deficitul real va fi probabil mai mare din cauza a două bugete suplimentare. La 1 mai, parlamentul Coreei de Sud a aprobat un buget suplimentar de 13,8 trilioane de won (0,5% din PIB), alocând fonduri pentru ajutor în caz de dezastre provocate de incendii forestiere, sprijin financiar pentru exportatori și IMM-uri, precum și investiții în inteligența artificială. În plus, având în vedere riscul tot mai mare ca un șoc tarifar să afecteze creșterea economică, noua administrație, care urmează să preia funcția după alegerile prezidențiale de la începutul lunii iunie, ar putea propune un al doilea buget suplimentar încă din luna iulie.

Coreea de Sud organizează alegeri prezidențiale după luni de turbulențe politice

Coreea de Sud a fost cufundată într-o criză politică în urma declarării de scurtă durată a legii marțiale de către fostul președinte Yoon Suk-yeol, la 3 decembrie 2024, prima măsură de acest gen din 1979. Măsura, justificată ca fiind necesară pentru a proteja țara de Coreea de Nord și de „forțele anti-statale”, nu s-a bazat pe dovezi concrete și a fost rapid anulată de Parlament în termen de șase ore, după ce 190 de parlamentari au trecut de baricadele militare pentru a intra în Adunarea Națională și au votat împotriva acesteia. Situația s-a agravat pe 14 decembrie 2024, când Adunarea Națională a adoptat un proiect de lege de destituire împotriva lui Yoon, care a fost confirmat de Curtea Constituțională printr-o hotărâre unanimă, cu 8 voturi la 0, pe 4 aprilie 2025.

Odată cu demiterea lui Yoon din funcție, au fost programate alegeri prezidențiale anticipate pentru data de 3 iunie 2025. Sondajele actuale arată că Lee Jae-myung, din cadrul Partidului Democrat de opoziție, se menține cu un avans clar, în ciuda unor contestații juridice încă în curs; procesul său pentru încălcarea legii electorale în timpul alegerilor prezidențiale din 2022 a fost amânat până după alegeri. Între timp, Kim Moon-soo, fostul ministru al Ocupării Forței de Muncă și al Muncii și candidat al partidului de guvernământ (Partidul Puterea Poporului), s-a impus ca principalul său rival. Ambii candidați susțin dezvoltarea inteligenței artificiale și promit ajutor financiar pentru întreprinderile mici și tineret, dar pozițiile lor fiscale generale diferă semnificativ. Lee pledează pentru mai multe măsuri de redistribuire și investiții publice conduse de stat, aliniindu-se la preferința partidului său pentru o intervenție fiscală activă, în timp ce majoritatea absolută a partidului în Adunarea Națională ar putea contribui la facilitarea unei astfel de agende în cazul în care acesta ar câștiga alegerile. Kim, pe de altă parte, favorizează abordările orientate către piață, inclusiv dereglementarea, reducerile de impozite și concurența regională.

Ultima actualizare: mai 2025