Panama

Creșterea economică afectată de incertitudinile din comerțul mondial

În 2025, creșterea economică a înregistrat o revenire datorită dispariției efectului închiderii minei Cobre Panama la sfârșitul anului 2023 și dinamismului sectorului transporturilor din prima jumătate a anului. Veniturile din taxele de trecere prin Canal au crescut în urma ridicării restricțiilor de tranzit impuse ca răspuns la secetele severe din 2023-2024, dar și din cauza anticipării tarifelor impuse de SUA.

În 2026, traficul pe Canal ar putea scădea din cauza încetinirii economiei SUA și a nivelurilor ridicate ale stocurilor. Cu toate acestea, serviciile financiare și comerciale care deservesc regiunea, susținute de poziția geografică strategică a țării, vor rămâne pilonii creșterii economice. Creșterea creditării va rămâne puternică pe fondul unei inflații moderate. Sectorul construcțiilor va beneficia de proiecte majore de infrastructură, finanțate parțial de parteneri străini, precum extinderea liniei 3 de metrou (inclusiv un tunel sub Canal), reabilitarea drumurilor rurale și construirea unui al patrulea pod peste Canal. În plus, în iulie 2025, Autoritatea Canalului Panama a anunțat un vast plan de investiții pe zece ani, în valoare de 8,5 miliarde USD, dedicat construcției unei conducte de gaz petrolier lichefiat de 80 km, creării a două noi terminale portuare și a unui nou rezervor de apă pe râul Indio. Lucrările ar putea începe în 2027. Finanțarea va proveni din resursele interne ale ACP, din parteneriate public-privat și din împrumuturi multilaterale în condiții preferențiale. Cu toate acestea, redeschiderea minei Cobre Panama este puțin probabilă. La sfârșitul anului 2023, Curtea Supremă a hotărât că reînnoirea concesiunii semnate cu First Quantum Minerals (FQM) pentru exploatarea minei, care contribuia cu aproximativ 5% la PIB și cu 75% la exporturile de bunuri ale țării, era neconstituțională. În mai 2025, autoritățile au aprobat un plan care autorizează menținerea minei în starea actuală, finanțat prin exportul a peste 120 000 de tone de concentrat de cupru stocat (300 de milioane de dolari, 0,3 % din PIB). Inițiativa a venit în urma anunțului companiei FQM privind suspendarea procedurilor de arbitraj împotriva Panama, deschizând calea către negocieri. Cu toate acestea, lipsa consensului politic și opoziția populară vor împiedica probabil redeschiderea acesteia. Președintele Mulino va încerca să potolească noi proteste, precum cele masive din 2023, sau greve precum cea din 2025, declanșată de muncitorii din construcții, profesori și muncitorii din sectorul bananelor. Aceasta a paralizat 90 % din activitatea de construcții, a suspendat învățământul public și a dus la închiderea companiei americane de banane Chiquita Brands. Cererile s-au concentrat în principal pe reforma sistemului de pensii, precum și pe acordul bilateral de cooperare în domeniul securității cu SUA și pe posibila redeschidere a minei.

Consumul public va rămâne limitat de eforturile continue de consolidare fiscală. În schimb, consumul privat (care se preconizează că va crește cu 4 % în 2026) ar trebui să fie stimulat de revenirea Rezervei Federale a SUA (Fed) la relaxarea monetară, întrucât economia Panamei este dolarizată. Inflația va crește ușor, dar va rămâne moderată din punct de vedere structural.

Consolidare fiscală fragilă

În 2025, deficitul bugetar s-a redus semnificativ, după ce s-a amplificat brusc în 2024 din cauza unor factori excepționali: achitarea restanțelor la plăți (0,8% din PIB), cheltuielile excesive legate de alegeri, scăderea veniturilor din Canalul Panama din cauza secetei (0,3% din PIB) și pierderea veniturilor din sectorul minier în urma închiderii minei Cobre.

În 2026, serviciul datoriei va necesita 2,1 miliarde USD în plus față de 2025, iar plățile de dobânzi vor necesita 469 milioane USD în plus, ajungând la totaluri de peste 8 miliarde USD, respectiv 3,7 miliarde USD. Nevoia brută de finanțare se va ridica astfel la 9% din PIB. În ciuda acestei presiuni crescânde, se preconizează că deficitul se va reduce ușor pe fondul consolidării fiscale continue. Guvernul mizează pe o colectare îmbunătățită a impozitelor prin mecanisme de control mai stricte, mai degrabă decât pe introducerea de noi impozite și majorări ale cotelor. De asemenea, acesta va beneficia de veniturile generate de Canal sub formă de redevențe și dividende (17% din venituri, sau 3% din PIB). Se preconizează că veniturile vor crește cu 14%, în ciuda unei scăderi estimate de 7% a taxelor de trecere. Guvernul va menține un control strict asupra cheltuielilor de funcționare. Cu toate acestea, majorările automate ale salariilor funcționarilor publici și ale contribuțiilor la pensii vor limita flexibilitatea. În plus, planul de consolidare fiscală ar putea fi împiedicat de provocări politice, partidul de la guvernare Realizando Metas (RM) deținând doar 15 locuri (din 71) într-o Adunare Națională fragmentată, precum și de presiunea populară. Reforma pensiilor adoptată în 2025, menită să absoarbă deficitul masiv al sistemului prin înlocuirea modelului de solidaritate intergenerațională cu un sistem de beneficii definite care includea un sistem de conturi individuale pentru noii contribuabili, a declanșat o grevă națională. Reforma, care se preconizează că va crește veniturile publice cu un punct procentual din PIB prin majorarea contribuțiilor angajatorilor de la 4,25 % la 7,25 %, a fost denunțată de sindicate ca fiind o privatizare a sistemului social. Guvernul va putea să-și finanțeze deficitul bugetar pe piețele de capital. Panama beneficiază de condiții favorabile pentru accesul la piețele internaționale, sprijinită de dolarizarea economiei sale. Cu excepția cazului în care ratingul său suveran va fi din nou retrogradat de către agenții de rating, aceste condiții ar trebui să se îmbunătățească în 2026, grație relaxării monetare din SUA. Se preconizează că datoria publică, din care 85 % este externă și 72 % este deținută de creditori comerciali străini, se va stabiliza.

În 2026, balanța contului curent s-ar putea deteriora și mai mult. O reducere a comerțului mondial ar putea afecta veniturile provenite din traficul de tranzit prin Canal și din reexporturile asociate. Comerțul cu servicii logistice ar putea fi, de asemenea, afectat de tensiunile comerciale globale. Cu toate acestea, balanța serviciilor beneficiază de un excedent structural (15,5% din PIB în 2026), determinat în principal de transporturi și turism. Deficitul comercial structural se va agrava (-10% din PIB), mai ales pe măsură ce cererea de bunuri de capital importate va crește ca urmare a proiectelor majore de infrastructură. Deficitul de venituri primare va continua să fie alimentat de repatrierea dividendelor și a dobânzilor de către investitorii străini. Panama va rămâne o destinație atractivă pentru fluxuri semnificative de investiții străine directe (ISD), care vor finanța în mare măsură deficitul său de cont curent, în special în contextul planului amplu de investiții al Autorității Canalului Panama. Poziția sa de centru logistic și financiar, precum și zonele sale de liber schimb, favorizează acest lucru.

Panama în centrul tensiunilor sino-americane

José Raúl Mulino, candidatul partidului de centru-dreapta RM, a câștigat alegerile prezidențiale într-un singur tur în mai 2024, cu 34% din voturi, devansându-și principalul rival cu zece puncte procentuale. Cu toate acestea, el nu deține majoritatea în Adunarea Națională, care este extrem de fragmentată și marcată de ascensiunea forțelor independente și anti-sistem. În 2026, Mulino va trebui să continue lupta împotriva celorlalte partide, pe fondul unei opinii publice turbulente. În special, va trebui să satisfacă cerințele SUA, păstrând totuși suveranitatea Panamei pentru a evita alimentarea nemulțumirii populare. În 2025 au izbucnit proteste după semnarea unui acord de securitate cu Washingtonul, iar la Curtea Supremă a fost depusă o plângere de neconstituționalitate. Acordul, valabil și reînnoibil pe o perioadă de trei ani, autorizează desfășurarea trupelor americane în jurul Canalului și asigură accesul la trei instalații strategice. Acordul reflectă influența crescândă a SUA, marcată de o presiune sporită asupra suveranității în zona Canalului, de prezența companiilor chineze în economia panameză și de controlul migrației. Acordul privind deportarea migranților fără documente din SUA conferă acestora din urmă o putere sporită. Autoritățile americane își rezervă dreptul de a-i deporta în Panama pe toți migranții proveniți din țări din America de Sud sau de pe alte continente, întrucât se consideră că aceștia au trecut prin strâmtoarea Darién, situată la granița cu Columbia.

Panama se află, de asemenea, în centrul tensiunilor sino-americane. Țara se apropie de Casa Albă, după cum o demonstrează decizia sa de a nu-și reînnoi participarea la inițiativa chineză „Belt and Road” și anunțul SUA că va înlocui echipamentele de telecomunicații chinezești în treisprezece locații panameze. Cu toate acestea, Panama nu dorește să supere Beijingul. Principalul punct de blocaj îl reprezintă negocierile privind vânzarea activităților portuare ale conglomeratului din Hong Kong CK Hutchinson către un consorțiu condus de administratorul de active american BlackRock, pentru suma de 22,8 miliarde de dolari. Tranzacția vizează o rețea de 43 de porturi din întreaga lume, inclusiv terminalele Balboa și Cristóbal situate la ambele capete ale Canalului, operate de filiala sa, Panama Ports Company. Discuțiile au fost amânate sub presiunea exercitată de Beijing, iar perioada de exclusivitate a BlackRock a expirat. La sfârșitul lunii iulie 2025, CK Hutchinson și-a anunțat intenția de a aduce un investitor strategic chinez în cadrul consorțiului, pentru a menține influența țării. În același timp, sub presiunea exercitată de Washington, Curtea Supremă din Panama examinează constituționalitatea reînnoirii concesiunii cu conglomeratul din Hong Kong, care ar putea fi anulată sau revizuită. În iulie 2025, Mulino a ridicat, de asemenea, posibilitatea unui parteneriat public-privat pentru gestionarea terminalelor portuare.

Ultima actualizare: august 2025