China
Statele Unite ale Americii
Europa
Canada
India
NIcaragua
BraziliaO cerere internă puternică, în contextul în care fenomenul El Niño va afecta probabil anumite sectoare
Economia peruană ar trebui să-și mențină ritmul moderat de creștere în anii 2026 și 2027, cu o ușoară încetinire în cel din urmă an din cauza fenomenului El Niño puternic. Din perspectiva cererii, impulsul provine aproape în totalitate din sectorul privat. Cererea internă a crescut cu 5,8% în 2025, cea mai puternică creștere din 2013, excluzând redresarea post-pandemică, și ar putea avansa cu aproape 6% în 2026. Consumul gospodăriilor, principalul motor (2/3 din PIB), ar crește cu 3,6%. La baza acestei creșteri se află o piață a muncii care a înregistrat doi ani consecutivi de creare de locuri de muncă în sectorul formal, cu aproximativ 250.000 de posturi concentrate în sectorul serviciilor, agricultură și comerț, ceea ce se traduce printr-o creștere de 7,6% a masei salariale din sectorul formal. Scăderea ratei de neplată a creditelor, redresarea creditării gospodăriilor după înăsprirea politicii monetare din 2023-2024 și creșterea salariului minim de la 1.130 S/ la 1.300 S/ (aproximativ 333 USD și 384 USD), anunțată în iulie, ar trebui să consolideze venitul disponibil începând cu a doua jumătate a anului 2026. Investițiile private reprezintă componenta cea mai dinamică, întrucât, după o creștere de 11,2% în 2025, ar putea crește cu peste 12 % în 2026, componenta sa principală, sectorul minier, înregistrând o creștere de 11 %, dar ar putea încetini la 6 % în 2027, într-un context în care așteptările mediului de afaceri rămân în mare măsură optimiste. Cheltuielile publice evoluează în direcția opusă și reprezintă o parte reziduală a impulsului economic, investițiile administrației publice fiind practic stagnante, din cauza unei execuții bugetare mai slabe la nivelul guvernului național, compensată doar parțial de administrațiile subnaționale. Investițiile străine directe rămân concentrate în sectorul minier, al energiei și al comunicațiilor, iar schimbarea guvernului, finalizată în iulie fără rupturi instituționale, a risipit o parte din incertitudinea care apăsa asupra deciziilor pe termen lung.
Pe partea ofertei, performanțele prezintă diferențe marcante. Activitățile din afara sectorului primar, precum construcțiile, comerțul și serviciile, ar trebui să țină pasul cu dinamismul cererii interne. Sectorul construcțiilor beneficiază cel mai mult, datorită construcțiilor rezidențiale, precum și lucrărilor rutiere și miniere. Portofoliul de proiecte al Ministerului Energiei și Minelor cuprinde 66 de inițiative în valoare de 64,1 miliarde USD, dintre care o parte substanțială este deja contractată. Mina de cupru Tía María, din regiunea Arequipa, a primit deja 0,7 miliarde USD, este construită în proporție de aproximativ o treime și are 4.500 de angajați. Prima producție de catod de cupru este preconizată pentru a doua jumătate a anului 2027. La capacitate maximă de funcționare, mina ar trebui să producă 120.000 de tone pe an și să transfere statului aproximativ 400 de milioane de dolari anual sub formă de impozite și redevențe, pe o durată de viață utilă de două decenii. Același operator mexican a anunțat alocarea a aproximativ 10 miliarde USD în următorul deceniu pentru proiectele Los Chankas și Michiquillay, precum și pentru o nouă topitorie în sud. Activitatea minieră înregistrează o creștere modestă în termeni de volum, cu mult sub creșterea valorii exporturilor, care se datorează mai degrabă prețurilor decât tonajului. A doua fază a portului Chancay (în apropierea orașului Lima) este programată să înceapă în 2027, cu o sumă suplimentară de 2,5 miliarde USD, care va ridica investiția totală în terminal la peste 4 miliarde USD și va extinde capacitatea de transport maritim către Asia. Turismul s-a stabilizat la aproximativ patru milioane de vizitatori pe an, un aflux limitat de resursele de conectivitate aeriană și de concentrarea sosirilor într-un singur aeroport.
Sectoarele primare, în schimb, concentrează toată vulnerabilitatea în ceea ce privește perspectivele, iar factorul determinant este cel climatic. Comisia multisectorială a Studiului național privind fenomenul El Niño (Enfen) menține alerta de coastă, nu exclude o magnitudine extraordinară la sfârșitul anului 2026 și se așteaptă ca evenimentul să se extindă până în vara din emisfera sudică a anului 2027. Fenomenul se manifestă prin două canale opuse și simultane: precipitații intense și uscarea râurilor de-a lungul coastei de nord, cu riscul de inundații în zonele cultivate, precum și un deficit de apă în zonele muntoase din centrul și sudul țării și într-o parte a regiunii Amazonului. Convenția Națională a Agriculturii din Peru (Conveagro) estimează că între 20% și 30% din terenurile agricole, aproximativ 2,2 milioane de hectare, ar putea suferi daune și consideră că campania 2026-2027 este deja compromisă de temperaturile ridicate, care au afectat înflorirea culturilor fructifere, precum mango și lămâie verde, pe coasta de nord și amenință producția de cartofi din zonele muntoase. Aceasta ar reprezenta o inversare completă față de campania anterioară, când exporturile agricole au înregistrat o performanță remarcabilă, depășind 15 miliarde de dolari și ajungând pe peste 150 de piețe. În plus, captura de anchoveta din zona central-nordică ar putea scădea la jumătate. O redresare, preconizată undeva în 2027, se bazează pe ipoteza revenirii la condiții meteorologice normale. În schimb, în cazul în care se va confirma scenariul nefavorabil, cheltuielile de urgență vor înlocui investițiile planificate. Între timp, efectele se fac deja simțite. Apele anormal de calde au îndepărtat anchoveta de coastă și au perturbat sezonul de pescuit, afectând negativ și sectorul de prelucrare legat de făina de pește. Șocul climatic se transmite și prin canalul energetic: având în vedere că aproximativ trei cincimi din producția de energie electrică provine din surse hidroelectrice, perioadele de secetă din zonele muntoase obligă sistemul să înlocuiască apa cu gaz natural și motorină, ceea ce duce la creșterea tarifelor. Inflația a depășit deja limita superioară a țintei, care era deja sub presiune din cauza prețurilor combustibililor după închiderea Strâmtorii Hormuz și a repercusiunilor asupra costurilor de transport și ale alimentelor. Banca centrală (BCRP) a amânat revenirea la țintă până anul viitor și a menținut neschimbată rata dobânzii de politică monetară. Creșterea costurilor de transport și a îngrășămintelor afectează sectorul agricol, la fel ca și tarifele pe care SUA le aplică deja exporturilor peruviene, a căror sferă de aplicare s-ar putea extinde odată cu ancheta în curs privind cuprul. În 2027, Peru se va afla într-o situație mai expusă riscurilor legate de schimbările climatice decât celor legate de ciclul materiilor prime.
Excedente externe record și consolidare fiscală sub presiune
Conturile externe înregistrează cea mai lungă serie de excedente de la începutul anilor 2000. Odată cu anul 2027, Peru ar ajunge la cinci ani consecutivi de excedent, o perioadă mai lungă decât boom-ul materiilor prime din perioada 2004-2007. Explicația rezidă în termenii de schimb, care se preconizează că vor crește cu 18,3% în 2026, pe fondul unor prețuri la export mai mari cu 25,6%. Exporturile ar urma să totalizeze 118,2 miliarde USD, față de 90,1 miliarde USD în 2025, iar importurile s-ar situa în jur de 69 miliarde USD, generând un excedent comercial de 49,4 miliarde USD, echivalentul a 12,3% din PIB. Cuprul și aurul reprezintă cea mai mare parte a creșterilor. În 2027, se preconizează că cifrele vor fi similare: valoarea exporturilor nu va mai crește, deoarece efectul prețurilor se va epuiza înainte ca volumul provenit de la noile mine să se reflecte în statistici. Diferența dintre excedentul comercial de 12,3% din PIB și contul curent prognozat la 3,9% arată unde se duc banii. Deficitul de venituri primare se va adânci pe măsură ce companiile miniere cu capital străin își repatriază profiturile. Chiar și așa, indicatorii de soliditate externă s-au îmbunătățit. Rezervele internaționale nete au depășit 100 de miliarde de dolari SUA pentru prima dată în 2026, adică aproximativ 28% din PIB și cea mai mare acoperire din regiune. Solul este acum cea mai puternică monedă din America Latină, până la punctul în care BCRP a revenit la cumpărarea de dolari pe piață pentru a limita aprecierea sa, o măsură care ajută la explicarea acumulării rezervelor în sine.
Din punct de vedere fiscal, situația este mai puțin optimistă. Deficitul a scăzut brusc în 2025, ceea ce a permis țării să respecte regula fiscală după doi ani de încălcare a acesteia, deși Consiliul Fiscal a remarcat că regulile privind cheltuielile publice nu au fost respectate. Ținta pentru 2026 (-1,8 %) este mai exigentă, însă deficitul pe ultimele 12 luni până în mai se situa deja sub acest nivel, datorită veniturilor curente mai solide și ritmului mai lent al cheltuielilor de capital ale guvernului național. BCRP estimează că acesta va fi atins la 1,5%, veniturile curente înregistrând o creștere de 6,8% în termeni reali, datorită prețurilor mai ridicate ale materiilor prime și ocupării formale a forței de muncă. Această valoare ar rămâne totuși peste plafonul legal de 1,4%, o abatere pe care banca o atribuie cheltuielilor rigide destinate atenuării efectelor fenomenului El Niño și punerii în aplicare a legilor adoptate de Congres. Piața este mai sceptică: mai mulți analiști din sectorul privat estimează o valoare apropiată de 2%. Punerea în funcțiune a proiectului Tía María și a altor proiecte care vor ajunge la maturitate va lărgi baza de impozitare începând cu 2027, dar efectul acestora asupra impozitului pe veniturile companiilor miniere se va materializa mai târziu, odată ce operatorii își vor recupera investițiile. Aici rezidă problema structurală a finanțelor publice. În cei cinci ani până în 2026, au fost adoptate 287 de legi cu efect fiscal negativ, față de 108 în perioada de cinci ani anterioară, iar evaluarea a doar 63 dintre acestea indică un cost permanent de 36,7 miliarde de soli pe an, echivalentul a aproape 2,7% din PIB. Transferurile către Petroperú, a cărei restructurare ar putea necesita noi injecții de capital, sunt costisitoare. Amortizorul, deocamdată, îl reprezintă stocul datoriei: prognozat la 28,2% din PIB în 2026, acesta este de departe cel mai scăzut din regiune.
Revenirea „fujimorismului” după alegerile marcate de tulburări
Ciclul politic actual a început cu o destituire. În octombrie 2025, Congresul a destituit-o pe președinta Dina Boluarte, care guvernase de la destituirea lui Pedro Castillo în 2022. José Jerí, pe atunci președinte al legislativului, a preluat conducerea, dar a fost la rândul său demis câteva luni mai târziu, pe fondul unor anchete privind traficul de influență, lăsându-l pe José María Balcázar, un congresman din partidul Perú Libre, să conducă tranziția. Alegerile generale au fost programate pentru aprilie 2026, fiind primele organizate în cadrul sistemului bicameral restabilit, cu 60 de senatori și 130 de deputați. În turul al doilea s-au calificat Keiko Fujimori, din partea partidului Fuerza Popular (de la dreapta la extrema dreaptă), cu 17,1% din voturile valide, și Roberto Sánchez, din partea partidului Juntos por el Perú (de stânga), cu 12,0%. Fujimori a câștigat alegerile cu 50,14%, o diferență de aproximativ 49.600 de voturi obținute în rândul expatriaților. Numărarea voturilor a evidențiat cea mai mare pondere a buletinelor de vot nule din ultimele două decenii. Fujimori a preluat funcția în iulie 2026, la a patra sa candidatură la președinție și la 26 de ani de la sfârșitul guvernării tatălui său. Ea este prima femeie aleasă președinte și a noua persoană care ocupă această funcție în ultimii zece ani. Deși încă fragmentat, pragul electoral a redus considerabil numărul de candidați: dintre cele 36 de partide care au participat la alegerile parlamentare, doar șase au obținut mandate, lăsând fără reprezentare aproximativ 17 milioane de voturi. Fuerza Popular este cea mai mare forță politică în ambele camere ale parlamentului, cu 22 din cei 60 de senatori și 41 din cei 130 de deputați, departe de o majoritate absolută, dar suficient pentru a avea o influență semnificativă: pentru a demite un președinte este necesară o majoritate de două treimi, iar partidul deține o minoritate de blocaj în Senat și se află la doar câteva locuri distanță de a obține una și în Camera Deputaților. Acesta împarte scena politică cu Juntos por el Perú, care are 14 senatori și 32 de deputați, Partido del Buen Gobierno (7 și 18), Renovación Popular (8 și 15), Obras (5 și 14) și Ahora Nación (4 și 10).
Din punct de vedere economic, piața a interpretat numirea lui Elmer Cuba, fost director al băncii centrale, în funcția de ministru al Economiei și Finanțelor, alături de Julio Velarde, care își începe al cincilea mandat de cinci ani la BCRP, ca o continuare a abordării ortodoxe. În ceea ce privește peisajul politic, Luis Galarreta, secretarul general al Fuerza Popular și primul vicepreședinte ales, a fost numit președinte al Consiliului de Miniștri. Presa a relatat că cincisprezece dintre cei nouăsprezece membri ai cabinetului fac obiectul unor anchete sau au antecedente penale, începând cu prim-ministrul. În primele sale zile de mandat, Fujimori a combinat creșterea salariului minim cu o primă compensatorie unică pentru microîntreprinderi și întreprinderi mici, a creat o autoritate națională digitală pentru simplificarea procedurilor și a vizitat o bază militară din centrul Peruului pentru a-și reafirma sprijinul pentru operațiunile împotriva traficului de droguri. La sfârșitul lunii august, ea a solicitat Congresului competențe delegate pentru a legifera timp de 120 de zile cu privire la 66 de chestiuni distincte din opt domenii de politică. Au fost declarate două axe de urgență națională. Prima este securitatea: numărul omuciderilor a crescut de la 7,7 la 100.000 în 2018 la 10,7 în 2025, iar plângerile privind extorcarea au crescut de la 3.200 la 26.500 în aceeași perioadă, iar trei din patru peruvieni consideră că aceste probleme reprezintă prioritatea guvernului, imigrația ilegală situându-se pe locul al doilea, după un deceniu de sosiri din Venezuela. Fujimori a anunțat că forțele armate vor prelua temporar comanda operațiunilor de menținere a ordinii interne în zonele aflate în stare de urgență și a susținut înființarea unei închisori de maximă siguranță, a unor instanțe cu judecători anonimi, deportarea migranților fără documente și retragerea din Curtea Interamericană a Drepturilor Omului, o agendă care depinde de puterile delegate și care s-a confruntat deja cu rezistență din partea organizațiilor societății civile. Al doilea pilon de acțiune este prevenirea fenomenului El Niño, care leagă agenda politică de constrângerile fiscale. Extinderea colectării veniturilor, o altă promisiune de campanie, va necesita negocieri cu un parlament fragmentat, în care guvernul nu deține o majoritate proprie. Mandatul durează cinci ani, dar guvernul dispune de o scurtă perioadă de grație: fără rezultate vizibile în materie de securitate în primele luni de mandat, legitimitatea unei victorii atât de strânse se va eroda rapid.
China este principalul partener comercial al Peruului încă din 2014. Comerțul bilateral a atins 51,7 miliarde USD (din care 33 de miliarde reprezentau exporturi din Peru) în 2025, ceea ce reprezintă de cinci ori nivelul înregistrat în 2010, când a intrat în vigoare acordul de liber schimb dintre cele două țări. Creșterea spectaculoasă a comerțului dintre cele două țări subliniază caracterul unilateral al relației: aproximativ 90% din exporturile către China constau în minerale, China absorbind aproape jumătate din exporturile Peru-ului din sectorul minier și al pescuitului, în timp ce Peru-ul importă echipamente și bunuri de consum. Prima jumătate a anului 2026 a confirmat această dependență. Exporturile totale au atins 54,0 miliarde USD, în creștere cu 34% față de aceeași perioadă a anului precedent, impulsionate de sectorul minier, ale cărui exporturi au crescut cu 49% pe fondul prețurilor mai ridicate. China a reprezentat aproape două cincimi din total. Portul Chancay, construit de compania de stat chineză COSCO Shipping și operațional de la sfârșitul anului 2024, deservește acest comerț. Statele Unite ocupă o poziție distinctă și complementară. Importurile SUA din Peru au totalizat 5,0 miliarde USD în prima jumătate a anului 2026, o creștere de 19,5% față de aceeași perioadă a anului precedent, și sunt concentrate în sectoarele care generează cele mai ridicate niveluri de ocupare formală a forței de muncă: o treime din exporturile agricole ale Peru și jumătate din exporturile sale de textile și confecții sunt destinate pieței americane. Relația a devenit însă mai puțin previzibilă. Tarifele impuse de SUA au produs deja efecte măsurabile, livrările de sârmă și verigă de cupru înregistrând o scădere de peste 40%, tendință observată și în cazul fructelor. Dornică să atragă investiții, Lima se străduiește să mențină un echilibru în relațiile cu acești doi parteneri: China, de o importanță crucială, și SUA, care privește cu suspiciune prezența chineză și traficul de droguri. Peru aderă la inițiativa „Scutul Americilor” împotriva cartelurilor.