India

O creștere solidă, dar sub potențial

Se preconizează că creșterea economică a Indiei se va modera pe parcursul anului 2025, din cauza scăderii cererii urbane. În 2024, consumul urban mai redus, pe fondul unei inflații ridicate pe termen lung și al încetinirii creșterii cheltuielilor guvernamentale pentru infrastructură, a afectat activitatea economică. În plus, atât investițiile private, cât și consumul public au înregistrat o creștere mai lentă. Exporturile nete au contribuit efectiv pozitiv la PIB, dar această tendință s-a realizat în detrimentul importurilor slabe. Exporturile de mărfuri s-au redresat, de asemenea, modest în 2024, dar valoarea exporturilor s-a situat din nou sub nivelurile din 2022. Pe termen mai lung, se preconizează că creșterea economică a Indiei se va modera pe parcursul anului 2025, pe măsură ce cererea urbană continuă să se slăbească. Orice îmbunătățire a cererii urbane va fi probabil limitată de condițiile de creditare în continuare restrictive, de standardele mai stricte de acordare a creditelor, de tendințele slabe de angajare și de presiunile inflaționiste. Veniturile din mediul rural ar putea fi, de asemenea, afectate în cazul în care condițiile meteorologice nefavorabile vor afecta producția agricolă. Cu toate acestea, se preconizează că reducerea impozitului pe venit va susține cererea urbană. În plus, cheltuielile de capital susținute ale guvernului ar trebui să mențină activitatea din sectorul construcțiilor la un nivel robust și să susțină investițiile.

Se preconizează că dezinflația va continua, dar se profilează riscuri de creștere a inflației. Așteptările privind o vară timpurie și foarte caniculară în acest an, cu valuri de căldură prelungite, pot afecta producția agricolă. Dezinflația alimentară, în special în cazul legumelor, s-ar putea opri, în funcție de condițiile meteorologice. Banca Centrală a Indiei (RBI) consideră acum că sprijinirea creșterii economice are o prioritate mai mare decât combaterea inflației. Prin urmare, se preconizează reduceri suplimentare ale ratei dobânzii pe parcursul anului, deși volatilitatea rupiei rămâne o preocupare pentru banca centrală. Începând cu jumătatea lunii decembrie 2024, lichiditatea a fost redusă în sistemul bancar intern din cauza vânzărilor de dolari efectuate de RBI și a ieșirilor fiscale sezoniere legate de plățile taxei pe bunuri și servicii (GST) și de plățile anticipate de impozite. RBI ar putea remedia această situație prin injectarea de rupii prin operațiuni de piață deschisă, amânând introducerea noului indicator de acoperire a lichidității și a reglementărilor privind finanțarea proiectelor.

Încetinirea activității comerciale externe nu va avea neapărat un impact semnificativ asupra creșterii economice a Indiei, întrucât exporturile nete reprezintă, de obicei, mai puțin de 3% din PIB. La 2 aprilie 2025, SUA au anunțat aplicarea unui tarif reciproc de 27% asupra importurilor din India, cu scutiri pentru produsele aflate deja sub investigație, precum cuprul, produsele farmaceutice, semiconductorii, anumite minerale critice, energia și produsele energetice. Tariful va intra în vigoare începând cu 9 aprilie 2025. Între timp, India și SUA au convenit să lanseze noi negocieri comerciale până în toamna anului 2025, India semnalând disponibilitatea sa de a efectua reduceri tarifare mai semnificative la importurile de vehicule, produse chimice, electronice, produse farmaceutice și dispozitive medicale, inclusiv eliminarea taxelor vamale pentru unele produse agricole, cum ar fi lintea și mazărea, pentru a înregistra progrese în cadrul discuțiilor privind un acord comercial bilateral.

Consolidarea fiscală va continua

Deficitul bugetar s-a redus de la nivelul maxim de -12,9% din PIB atins în 2020, ca urmare a pandemiei. Se preconizează că consolidarea fiscală post-pandemică va continua. Guvernul central a prognozat că deficitul bugetar se va reduce la 4,4% din PIB în anul fiscal 2025-2026. Consolidarea se bazează în mare măsură pe raționalizarea cheltuielilor din venituri, în special prin reducerea subvențiilor majore. Însă, având în vedere că se preconizează ca plățile de dobânzi să reprezinte un sfert din cheltuielile bugetare în exercițiul financiar 2025-2026, alături de reducerea anticipată a impozitului pe venit, drumul de urmat va deveni mai dificil. Dacă încasările din venituri nu vor atinge nivelul prevăzut în buget, cheltuielile de capital ar putea fi reduse pentru a menține consolidarea pe calea cea bună. Deficitul bugetar va continua să fie finanțat în principal prin împrumuturi de pe piață, prin titluri de stat și bonuri de tezaur (74%), precum și prin emisiunea de titluri de valoare garantate cu economii mici (22%), care reprezintă conturi publice ce colectează bani de la populație prin intermediul schemelor de economii.

În ciuda unui deficit comercial mai mare la mărfuri (7,3% din PIB), deficitul de cont curent s-a redus ușor la 0,8% din PIB în 2024, datorită unui excedent comercial mai mare în sectorul serviciilor (4,6% din PIB), asociat serviciilor IT (4,0% din PIB), precum și creșterii veniturilor secundare susținute de remitențe. Încasările nete din remitențe au contribuit la finanțarea a peste 40% din deficitul comercial al Indiei cu mărfuri. La aceasta a contribuit și creșterea robustă a remitențelor (1,8% din PIB). Cele mai importante cinci surse de remitențe ale Indiei sunt SUA, Emiratele Arabe Unite, Regatul Unit, Arabia Saudită și Singapore, reprezentând 71% din totalul intrărilor din remitențe în anul fiscal 2023-24. Creșterea economică mai lentă preconizată în SUA în 2025 ar putea afecta remitențele din această țară, care reprezintă 28% din totalul remitențelor. Cu toate acestea, scăderea ar putea fi compensată de o creștere constantă în țările din Golf (38% din remitențe).

Revenirea la politica de coaliție

Rezultatele alegerilor generale din 2024 au reprezentat un eșec major pentru prim-ministrul Narendra Modi. Pentru prima dată de la venirea sa la putere în 2014, Partidul Bharatiya Janata (BJP) nu a reușit să obțină majoritatea absolută, ceea ce a obligat partidul său să se bazeze pe partenerii de coaliție din Alianța Națională Democratică (NDA) pentru a forma guvernul. Guvernul actual se află acum pe un teren mai instabil și s-ar putea prăbuși dacă își pierde sprijinul partenerilor-cheie din coaliție, și anume Partidul Telugu Desam (TDP) și Partidul Janata Dal (United) (JD(U)). De remarcat faptul că Nitish Kumar, ministru-șef al statului Bihar și lider al JD(U), s-a alăturat NDA, apoi a părăsit-o, înainte de a se întoarce din nou în cadrul acesteia. Coaliția de guvernare NDA deține 54% din Lok Sabha, camera inferioară a Parlamentului, în timp ce BJP deține 44%.

Recentele victorii electorale regionale ale BJP în Haryana, Maharashtra și New Delhi au slăbit avântul opoziției în perspectiva alegerilor generale din 2024. Însă aceste victorii nu vor consolida neapărat poziția politică a prim-ministrului Modi, întrucât au fost rezultatul eforturilor la nivel local ale Rashtriya Swayamsevak Sangh (RSS), o organizație culturală care promovează o agendă naționalistă hindusă și este considerată un mentor ideologic al BJP. Relațiile dintre RSS și BJP s-au deteriorat în ultimii ani.

Angajamentul de lungă durată al Indiei față de autonomia strategică reprezintă o piatră de temelie a politicii sale externe, iar țara preferă să-și croiască propria cale în geopolitica globală. Deși India are legături strategice strânse cu SUA și face parte din Dialogul Quadrilateral de Securitate (Quad) alături de Australia, Japonia și SUA, este singura mare putere care este membră și în alte organizații, precum BRICS, Forumul Regional ASEAN și Organizația de Cooperare de la Shanghai. Rusia rămâne un partener strategic cheie pentru India, în special în domeniul apărării și al energiei. Între timp, se înregistrează progrese în soluționarea disputelor de-a lungul frontierei himalayene, după ce India și China au convenit asupra unor aranjamente de patrulare pentru a reduce tensiunile în urma ciocnirilor din Valea Galwan din 2020, prima confruntare cu victime mortale din 1975. Totuși, amenințarea unor noi ciocniri va persista până când relațiile bilaterale se vor îmbunătăți cu adevărat. India și-a consolidat, de asemenea, legăturile cu Israelul, fapt reflectat de aderarea sa la I2U2 (Israel, India, Emiratele Arabe Unite și SUA) și la Coridorul India-Orientul Mijlociu-Europa (IMEEC).

Plăți

Datorită rețelei bancare din ce în ce mai dezvoltate din India, transferurile bancare SWIFT devin din ce în ce mai populare atât pentru tranzacțiile internaționale, cât și pentru cele interne.

Acordurile de credit constituie un mijloc de plată fiabil, întrucât o bancă garantează bonitatea debitorului și capacitatea acestuia de rambursare. Acordurile de credit documentare confirmate sunt, de asemenea, recunoscute, deși pot fi mai costisitoare, deoarece debitorul garantează că o anumită sumă de bani este pusă la dispoziția beneficiarului prin intermediul unei bănci.

Cecurile postdatate, o metodă valabilă de plată, servesc, de asemenea, drept titlu de recunoaștere a datoriei. Acestea permit inițierea procedurilor judiciare și de insolvență în cazul plăților restante.

Recuperarea creanțelor

Faza amiabilă

Proceduri judiciare

Companiile indiene preferă metodele amiabile de recuperare a creanțelor, întrucât sistemul judiciar al țării este atât costisitor, cât și lent. Nu există o durată fixă pentru procesele judiciare, iar durata medie este de doi până la patru ani. Termenul de prescripție este de trei ani de la data scadenței facturii. Termenul de prescripție poate fi prelungit cu încă trei ani, dacă debitorul recunoaște datoria în scris sau efectuează o plată parțială a acesteia.

Se recomandă inițierea procedurilor judiciare după faza amiabilă, în cazul în care debitorul își desfășoară în continuare activitatea și se află într-o situație financiară bună, se opune în mod intenționat plății, contestă creanța din motive nesemnificative, nu respectă planurile de plată sau nu furnizează dovezi documentare.

Tipul procedurilor

Arbitraj: arbitrajul poate fi inițiat dacă este menționat în contractul de vânzare-cumpărare – în caz contrar, cauza poate fi trimisă la Tribunalul Național de Drept al Societăților Comerciale (NCLT) pentru societățile înregistrate.

Acțiuni de recuperare: acțiunile de recuperare tind să se transforme într-o bătălie lungă și anevoioasă și sunt, de obicei, considerate ca fiind de evitat.

Tribunalul Național de Drept al Societăților Comerciale: NCLT a fost înființat la 1 iunie 2016. Acesta are competență asupra tuturor aspectelor de drept al societăților comerciale referitoare la societățile înregistrate. Avantajele sale constau în faptul că poate judeca toate cauzele privind societățile comerciale într-o singură locație centralizată și că oferă proceduri rapide (cu o durată maximă de 180 de zile). De asemenea, reduce volumul de muncă al Curților Superioare. NCLT a adoptat recent un nou Cod al insolvenței și falimentului. Deciziile NCLT pot fi contestate la Tribunalul Național de Apel în Materie de Drept Societar (NCLAT). NCLAT acționează ca instanță de apel și examinează toate apelurile formulate împotriva deciziilor NCLT. Apelurile formulate împotriva deciziilor NCLAT sunt examinate de Curtea Supremă a Indiei.

0

0

Executarea unei hotărâri judecătorești

O hotărâre judecătorească locală poate fi executată fie de instanța care a pronunțat-o, fie de instanța căreia i-a fost trimisă spre executare (de obicei, cea de la locul de reședință al pârâtului sau de la locul unde acesta deține bunuri). Metodele obișnuite de executare includ predarea, sechestrarea sau vânzarea bunurilor, precum și numirea unui administrator judiciar. Metodele mai puțin obișnuite includ arestarea și detenția în închisoare pentru o perioadă de cel mult trei luni.

India nu este parte la nicio convenție internațională care să reglementeze recunoașterea și executarea hotărârilor străine. Cu toate acestea, guvernul indian a încheiat 11 acorduri reciproce, iar hotărârile pronunțate de instanțele din aceste țări cu care India are acorduri reciproce pot fi executate în India în același mod ca și hotărârile locale. În cazul hotărârilor judecătorești din teritorii cu care nu există acorduri de reciprocitate, trebuie introdusă o acțiune în India pe baza hotărârii străine înainte ca aceasta să poată fi executată.

Proceduri de insolvență

Codul insolvenței și falimentului, introdus în 2016, propune două etape independente:

PROCESUL DE REZOLVARE A INSOLVENȚEI (IRP)

IRP oferă un mecanism colectiv prin care creditorii pot gestiona debitorii aflați în dificultate. Un creditor financiar (pentru o datorie financiară) sau un creditor operațional (pentru o datorie operațională neachitată) poate iniția un IRP împotriva unui debitor la Tribunalul Național de Drept Societar (NCLT). Instanța numește un specialist în soluționare care să administreze IRP-ul. Specialistul în soluționare preia conducerea debitorului corporativ și continuă să gestioneze activitatea acestuia. El identifică creditorii financiari și convoacă un comitet al creditorilor. Creditorii operaționali care depășesc un anumit prag sunt, de asemenea, autorizați să participe la ședințe, dar nu au drept de vot. Fiecare decizie necesită o majoritate de 75% din voturi. Comitetul analizează propunerile de redresare a debitorului și trebuie să decidă, în termen de 180 de zile, dacă se va continua cu un plan de redresare sau dacă se va proceda la lichidare.

LICHIDARE

Un debitor poate fi supus lichidării dacă o majoritate de 75% din comitetul creditorilor hotărăște lichidarea acestuia în timpul IRP, dacă comitetul nu aprobă un plan de redresare în termen de 180 de zile sau dacă NCLT respinge planul de redresare prezentat din motive tehnice. În urma lichidării, creditorii garantați pot alege să-și valorifice garanțiile și să primească în mod prioritar veniturile obținute din vânzarea activelor garantate.

În conformitate cu actualul Cod al insolvenței și falimentului, prioritatea maximă este acordată procesului de rezoluție a insolvenței și costurilor de lichidare. Ulterior, veniturile sunt alocate pentru despăgubirea angajaților și a creditorilor garantați, urmate de creanțele negarantate și de creanțele statului.

0

Ultima actualizare: aprilie 2025