În cel mai recent episod al Trade Talk, analizăm rolul esențial al creditului comercial în stabilizarea economiilor emergente în contextul șocurilor monetare provocate de Rezerva Federală a Statelor Unite. Alături de Mélina London, economist și cercetător, vom discuta despre modul în care creditul inter-companii poate constitui un tampon împotriva instabilității financiare.
Într-o lume în care piețele financiare sunt din ce în ce mai interconectate, efectele deciziilor luate de băncile centrale din economiile dezvoltate se resimt la nivel global. Acest lucru este cel mai evident în piețele emergente, unde înăsprirea politicii monetare din Statele Unite poate declanșa o serie de consecințe economice.
În acest episod al Trade Talk, discutăm cu Mélina London, economist și consilier științific la Centrul Comun de Cercetare al Uniunii Europene, pentru a explora modul în care creditul comercial, adesea neglijat, poate servi ca o forță stabilizatoare puternică în astfel de perioade turbulente.
Ce să reținem din acest episod?
Dacă preferați să citiți în loc să ascultați, am rezumat mai jos principalele idei din acest episod.
Fie că sunteți un lider de afaceri care navighează pe piețe incerte, un factor de decizie care elaborează strategii economice sau pur și simplu o persoană interesată de finanțele globale, acest episod din Trade Talk vă oferă informații valoroase:
- Cum afectează creșterile ratei dobânzii din SUA piețele emergente
- De ce creditul comercial este un instrument financiar vital în perioadele de șocuri monetare
- Ce îi face pe furnizori mai dispuși să acorde credite decât băncile
- Cum ajută datele Coface cercetătorii să descopere noi dinamici economice
Și, cel mai important, veți înțelege mai bine cum pot întreprinderile să-și consolideze reziliența într-o lume imprevizibilă.
Ascultați acum!
Efectul domino al politicii monetare a SUA
Când Rezerva Federală a Statelor Unite majorează ratele dobânzilor, acest lucru nu afectează doar debitorii americani. După cum explică Mélina, aceste decizii duc adesea la ieșiri de capital din economiile emergente. De ce? Pentru că ratele dobânzilor mai mari din SUA oferă randamente mai bune cu riscuri mai mici, determinând investitorii să-și retragă banii din piețele mai riscante, precum Brazilia, India sau Africa de Sud.
Această fugă de capital slăbește monedele locale și obligă băncile centrale din țările emergente să majoreze propriile rate ale dobânzii pentru a stopa ieșirile de capital.
Rezultatul? O înăsprire a condițiilor financiare pe care aceste țări nu au inițiat-o și pe care nu ar fi ales-o în circumstanțe normale. Este un efect domino clasic, care poate restricționa sever accesul la creditul bancar tradițional pentru întreprinderile din aceste regiuni.
Folosiți creditul comercial esențial în furtună
Deși s-a scris mult despre impactul politicii monetare a SUA asupra fluxurilor de capital și creditelor bancare, Mélina și coautoarea sa, Maeva Silvestrini, au observat o lacună în literatura de specialitate: rolul creditului comercial. Cunoscut și sub denumirea de credit inter-companii, creditul comercial se referă la situația în care un furnizor permite unui cumpărător să amâne plata bunurilor sau serviciilor. De exemplu, un producător de șuruburi poate livra produse unui producător de mobilă și îi poate permite să plătească în 90 de zile.
Această formă de credit este deosebit de importantă pe piețele emergente, unde accesul la împrumuturi bancare poate fi limitat chiar și în perioade stabile. În perioadele de înăsprire monetară, creditul comercial poate deveni o sursă alternativă crucială de finanțare.
Stabilizare vs. amplificare: două rezultate posibile
Datorită accesului la date colectate de Coface pe parcursul a aproape un deceniu, Mélina London și Maeva Silvestrini au putut analiza fluxurile de credite comerciale între furnizorii străini și clienții din șase economii emergente importante: Africa de Sud, Brazilia, India, Indonezia, Turcia și Mexic.
Obiectivul lor? Să determine dacă creditul comercial acționează ca un factor de stabilizare sau de amplificare în răspunsul la șocurile monetare din SUA.
- Efect stabilizator: atunci când creditul bancar devine rar, companiile apelează la creditul comercial. Acest lucru le ajută să își mențină activitatea și să atenueze șocul financiar.
- Efect amplificator: dacă furnizorii înșiși sunt afectați de șocul monetar – din cauza condițiilor financiare globale mai stricte – aceștia pot fi mai puțin dispuși sau mai puțin capabili să acorde credite, agravând situația cumpărătorilor.
Deci, care efect predomină?
Potrivit Mélina London, datele arată că efectul de stabilizare este mai puternic. În perioadele de înăsprire a politicii monetare din SUA, companiile din piețele emergente se bazează din ce în ce mai mult pe creditul comercial pentru a acoperi deficitul de finanțare lăsat de reducerea creditelor bancare.
Cine are de câștigat cel mai mult?
Cercetarea a relevat, de asemenea, că efectul stabilizator este cel mai pronunțat în rândul companiilor cu dificultăți financiare, adică cele deja puternic îndatorate sau cu acces limitat la finanțarea tradițională. Aceste întreprinderi sunt adesea primele care sunt excluse de bănci în timpul unei crize de credit. Însă furnizorii, care cunosc mai bine clienții lor și au un interes direct în supraviețuirea acestora, sunt mai dispuși să acorde credite.
Furnizorii au două avantaje cheie față de bănci:
- Informații mai bune: Furnizorii activează adesea în același sector ca și clienții lor și au o înțelegere mai clară a dinamicii pieței și a fiabilității clienților.
- Pârghie: Dacă un client nu plătește, furnizorul poate suspenda livrările viitoare, ceea ce constituie un stimulent eficient pentru rambursare.
Această dinamică creează un ecosistem unic în care creditul comercial devine nu doar un instrument financiar, ci un parteneriat strategic.
O perspectivă globală: originea furnizorilor nu contează
Unul dintre aspectele cele mai fascinante ale studiului este faptul că efectul stabilizator al creditului comercial se menține indiferent de originea furnizorului. Indiferent dacă furnizorul are sediul în SUA sau în Europa, răspunsul la înăsprirea politicii monetare americane este același: o creștere a creditului comercial acordat clienților din piețele emergente.
Acest lucru sugerează că mecanismul este robust și nu este limitat de factorul geografic. De asemenea, subliniază importanța creditului comercial ca instrument financiar global care poate contribui la atenuarea șocurilor economice.
De ce contează acest lucru acum
Momentul acestei cercetări nu putea fi mai potrivit. După cum subliniază Mélina, trăim într-o perioadă de volatilitate economică accentuată. Incertitudinea politică, schimbările în politicile comerciale și presiunile inflaționiste – în special în SUA – ar putea determina Rezerva Federală să majoreze din nou ratele dobânzilor.
Dacă se va întâmpla acest lucru, piețele emergente ar putea să se confrunte din nou cu aceleași provocări studiate în această cercetare. Însă acum, grație muncii depuse de Mélina și Maeva, factorii de decizie politică și liderii din mediul de afaceri au o înțelegere mai clară a modului în care trebuie să reacționeze.
Un apel la acțiune pentru factorii de decizie politică și instituțiile financiare
Concluzia principală a acestui episod este simplă, dar puternică: creditul comercial ar trebui să facă parte din discuții atunci când se elaborează strategii pentru atenuarea impactului șocurilor monetare globale. Factorii de decizie politică, instituțiile financiare și liderii de afaceri trebuie să recunoască valoarea creditului inter-companii și să o includă în planificarea lor.
Astfel, ei pot contribui la asigurarea faptului că întreprinderile, în special cele din piețele emergente vulnerabile, dispun de instrumentele necesare pentru a face față crizelor financiare și a continua să crească.
🎧 Sunteți gata să aprofundați subiectul?
Trade Talk este disponibil pe toate platformele de podcasturi, abonați-vă pentru a nu rata nicio informație utilă pentru afaceri.
💡 Explorați soluțiile Coface de asigurare a creditelor comerciale pentru a vă proteja afacerea împotriva riscurilor comerciale și a asigura continuitatea în perioade de incertitudine.
