Vietnam (Republica Socialistă)

O creștere economică mai lentă în 2026

Creșterea economică a rămas puternică în 2025 și a înregistrat o ușoară creștere față de 2024. Boomul exporturilor (90% din PIB în 2024) a fost principala sursă de dinamism, în ciuda introducerii de către SUA – cea mai mare piață de export a țării, reprezentând 30% din exporturi – a unor noi tarife. O rată provizorie de 10% a fost impusă începând cu aprilie 2025, urmând să fie majorată la 20% în luna august. Această din urmă taxă este rezultatul unui acord formal semnat în octombrie, care a redus semnificativ tariful de 46% anunțat inițial de Ziua Eliberării. De asemenea, se va aplica o taxă de 40% produselor reexportate din țări terțe de către Vietnam care nu îndeplinesc criteriile stabilite de SUA. Puterea exporturilor s-a bazat în principal pe computere și componente electronice, dintre care unele sunt scutite de majorările tarifare. Vietnamul are o structură economică și un sistem politic oarecum similare cu cele ale Chinei, dar beneficiază de tarife mai mici decât vecinul său și, ca atare, a continuat să profite de tensiunile comerciale dintre China și SUA. În ceea ce privește sectorul serviciilor, afluxul de turiști internaționali, în principal din China (24 %) și Coreea de Sud (19 %), a continuat să crească rapid în 2025, depășind cu 18 % nivelul înregistrat în 2019. În contrast cu această tendință dinamică, consumul gospodăriilor a rămas moderat, menținându-se la un ritm similar cu cel din 2024 și sub nivelurile din perioada pre-pandemică. Cu toate acestea, ușoara încetinire a inflației sugerează că volumul consumului va crește ușor.

Se preconizează că exporturile vor rămâne principala sursă de creștere în 2026, deși ritmul contribuției acestora s-ar putea diminua pe fondul unei tendințe de normalizare, după creșterile semnificative înregistrate în 2024 și 2025. Exporturile vor continua să stimuleze producția industrială, dominată de sectorul electronic, cel al confecțiilor și al încălțămintei. Producția ar putea beneficia în continuare de restructurarea lanțului de aprovizionare. Deși intensificarea monitorizării reexporturilor de către SUA va încuraja probabil fluxurile de investiții străine directe (ISD), incertitudinea legată de discuțiile în curs privind însăși definiția reexporturilor ar putea tempera entuziasmul investitorilor. Aceste fluxuri de investiții provin în principal din Singapore, China și Hong Kong. Companiile cu capital străin sunt esențiale pentru economia vietnameză. Acestea reprezintă aproximativ 70% din exporturile țării și au înregistrat o creștere de 9% în 2025. În același timp, turismul vietnamez ar putea continua să crească rapid pe fondul tensiunilor dintre Thailanda și Cambodgia. În plus, tensiunile diplomatice dintre China și Japonia vor reduce probabil numărul turiștilor chinezi care călătoresc în Japonia, ceea ce ar putea spori afluxul de turiști în Vietnam.

Prelungirea tendinței de dezinflație, scăderea subocupării și prelungirea ratei reduse a TVA-ului de la 10% la 8% până la sfârșitul anului 2026 ar trebui să susțină consumul privat. Decizia Adunării Naționale de a extinde drepturile la asistență medicală și de a reduce costurile medicale pentru populație în cadrul unui program derulat în perioada 2026-2035 ar putea, de asemenea, să stimuleze și mai mult consumul. După ce a redus rata dobânzii de referință de mai multe ori în 2023 pentru a susține activitatea economică, Banca Centrală a Vietnamului (SBV) a menținut statu quo-ul, cu o rată a dobânzii de referință de 4,5%. Cu toate acestea, politica monetară a fost relaxată în 2025. SBV a majorat ținta de creștere a creditelor bancare. Volumul total al creditelor acordate a crescut cu 17% în primele unsprezece luni ale anului 2025 (față de 11% în aceeași perioadă a anului 2024). O reducere a ratei rezervelor minime obligatorii pentru o serie de bănci, începând cu 1 octombrie, ar fi putut contribui la această creștere. În 2026, deși presiunea descendentă s-ar putea atenua pe fondul scăderii ratelor dobânzilor din SUA și al faptului că se preconizează că inflația va rămâne sub ținta de 4,5%, volumul mare al creditelor neperformante – 5,3% din totalul creditelor în martie 2025 – va limita posibilitatea unei relaxări monetare semnificative.

Rezervele internaționale vor rămâne la un nivel scăzut

Deficitul public s-a adâncit semnificativ în 2025. Cheltuielile, care s-au concentrat pe investiții (+30% în primele unsprezece luni ale anului 2025), au crescut mai rapid (+19%) decât veniturile (+17%). În 2026, se preconizează că deficitul va continua să se adâncească, dar doar ușor. Se preconizează că cheltuielile se vor concentra din nou pe investiții. Se estimează că cheltuielile pentru infrastructură vor crește semnificativ, acordându-se prioritate transporturilor, energiei și digitalizării. Cu toate acestea, punerea în aplicare ar putea fi îngreunată de întârzierile în eliberarea terenurilor și de procedurile lente de aprobare. În primele unsprezece luni ale anului 2025, cheltuielile publice pentru investiții au atins doar 63 % din planul anual. Datoria publică, din care peste două treimi este internă, va rămâne la un nivel scăzut. Aceasta este constituită aproape exclusiv din titluri cu scadențe pe termen mediu și lung și este în mare parte denominată în monedă locală. Principala sursă de vulnerabilitate provine din datoriile contingente, în special cele legate de întreprinderile de stat cu performanțe slabe și de un sistem bancar fragil.

În ceea ce privește conturile externe, se preconizează că excedentul de cont curent va continua să se reducă, în concordanță cu scăderea excedentului balanței de bunuri (9,4 % din PIB în 2024), pe măsură ce creșterea importurilor încetinește într-un ritm mai lent decât cea a exporturilor, aceasta din urmă decelerând după o creștere puternică în perioada 2024-2025. Importurile vor rămâne la un nivel ridicat datorită investițiilor puternice care stimulează cererea de bunuri de capital și de factori de producție. În plus, deficitul de venituri primare (3,4%), alimentat de repatrierea profiturilor realizate de companiile străine care își desfășoară activitatea în Vietnam, s-ar putea adânci. Un excedent mai redus al contului curent va pune presiune pe rezervele valutare scăzute, care au fost estimate la 2,2 luni de importuri în septembrie 2025.

În linia de foc a tensiunilor dintre China și SUA

Tô Lâm conduce Partidul Comunist Vietnamez de la decesul fostului secretar general, Nguyen Phu Trong, în iulie 2024. De la preluarea conducerii partidului, acesta a lansat o nouă strategie națională de dezvoltare bazată pe patru piloni: știință și tehnologie, integrare internațională, statul de drept și creștere economică condusă de sectorul privat. Generalul Luong Cuong, membru al forțelor armate, i-a succedat în funcția de președinte după numirea sa de către Adunarea Națională în octombrie 2024. Al 14-lea Congres al Partidului, organizat o dată la cinci ani, va avea loc în ianuarie 2026. Delegații la congres — care reprezintă organizațiile de partid din provincii, ministere și din cadrul armatei — vor alege aproximativ 200 de membri ai Comitetului Central pentru mandatul 2026-2030. Acesta din urmă va numi apoi membrii Biroului Politic, care reunește cei patru lideri principali ai țării: secretarul general al Partidului, prim-ministrul, președintele statului și președintele Adunării Naționale. Se anticipează pe scară largă continuitatea politică. La sfârșitul anului 2025, proiectul de raport politic, un plan strategic de dezvoltare, a fost supus consultării publice ca document-cheie care urma să fie prezentat Congresului. Acesta reiterează necesitatea stabilirii unui nou model de creștere definit de patru piloni și stabilește un obiectiv de creștere medie anuală a PIB-ului de 10 %.

Vietnamul a fost deosebit de activ pe scena diplomatică în 2024. A stabilit legături mai strânse cu mai multe țări asiatice (Japonia, Filipine și Malaezia), în special în domeniul securității, și și-a consolidat relațiile cu SUA în cadrul unui parteneriat strategic. Cu toate acestea, relațiile cu noua administrație americană au fost afectate în anul următor de introducerea unora dintre cele mai ridicate tarife „reciproce” ale SUA, justificate de deficitul comercial semnificativ al SUA cu Vietnamul și de acuzațiile SUA că Vietnamul reexporta produse chinezești. Pe fondul tensiunilor sino-americane și al unei ofensive tarifare americane pe toate fronturile, devine din ce în ce mai dificil pentru Vietnam să-și mențină echilibrul între SUA și China. În timpul vizitei lui Xi Jinping din aprilie 2025, au fost semnate 45 de acorduri pentru consolidarea relațiilor economice bilaterale. În ciuda unei dispute teritoriale în Marea Chinei de Sud, Beijingul este un partener comercial important, reprezentând 38 % din importuri și 15 % din exporturi în 2024. În încercarea de a-și consolida în continuare prezența pe scena diplomatică internațională, Vietnamul a ridicat relațiile cu cinci țări – Indonezia, Noua Zeelandă, Regatul Unit, Singapore și Thailanda – la nivelul de parteneriate strategice în 2025. Prezența Vietnamului pe scena diplomatică a fost subliniată și de rolul său de gazdă a Convenției Națiunilor Unite privind criminalitatea cibernetică (Convenția de la Hanoi) în octombrie 2025.

Ultima actualizare: ianuarie 2026