Arabia Saudită

Două motoare de creștere în 2026 pentru sectoarele petrolier și nepetrolier

În 2026, se preconizează o îmbunătățire moderată a perspectivelor economice ale Arabiei Saudite, deși într-un ritm ușor mai lent decât se anticipase anterior, din cauza tensiunilor geopolitice regionale accentuate în urma războiului în care este implicat Iranul. Se preconizează că creșterea economică va fi determinată de o combinație între redresarea producției de hidrocarburi, activitatea din sectorul nepetrolier (55% din PIB), investițiile publice susținute și progresele continue înregistrate în cadrul programului „Viziunea 2030”. În ceea ce privește sectorul petrolier, relaxarea treptată a restricțiilor impuse de OPEC+ și capacitatea substanțială de stocare a Arabiei Saudite ar trebui să susțină o creștere a producției. Autoritățile urmăresc să-și mențină cota de piață, satisfăcând în același timp cererea internă în creștere. În același timp, investițiile în curs în sectorul upstream realizate de Aramco consolidează capacitatea de producție, inclusiv în ceea ce privește gazul natural. Ca urmare, după o creștere de 5,5% în 2025, se preconizează că producția de petrol a Arabiei Saudite va crește cu aproximativ 6% în 2026. Între timp, sectoarele non-petroliere, în special construcțiile, turismul, logistica și divertismentul, vor rămâne probabil motoare cheie ale creșterii, beneficiind de proiecte mari de infrastructură și de investiții inițiate de guvern. Cu toate acestea, incertitudinea sporită și preocupările legate de securitate din regiune ar putea afecta într-o oarecare măsură încrederea investitorilor și fluxurile comerciale.

Se preconizează că inflația va rămâne relativ sub control, deși va fi ușor mai ridicată decât se estimase anterior, pe fondul tensiunilor regionale în creștere și al perturbărilor pe rutele comerciale cheie. Prețurile energiei și ale utilităților sunt susținute de scheme de subvenții, în timp ce costurile locuințelor sunt temperate prin programe de locuințe sociale la scară largă, măsuri privind oferta și alte inițiative, precum înghețarea chiriilor în Riad. Cu toate acestea, cererea internă puternică, împreună cu costurile mai ridicate de logistică și import, legate parțial de insecuritatea sporită pe coridoarele regionale de transport maritim, ar putea genera o presiune ascendentă asupra prețurilor pe parcursul anului. Politica monetară va continua să fie ghidată de măsurile luate de Rezerva Federală a SUA, în conformitate cu sistemul de ancorare a cursului de schimb la dolarul american. Dacă prețurile mai ridicate ale petrolului, determinate de conflictele regionale, vor întârzia relaxarea monetară din partea Rezervei Federale a SUA, banca centrală a Arabiei Saudite ar avea un spațiu limitat de manevră pentru a-și reduce rata dobânzii de politică monetară, din cauza regimului de ancorare valutară. Acest lucru ar putea menține costurile de finanțare la un nivel ridicat pentru întreprinderi, ceea ce ar putea afecta investițiile și ar reduce marjele de profit ale companiilor.

Poziția fiscală se află sub o presiune moderată, iar deficitul de cont curent se adâncește

Se preconizează că poziția fiscală va rămâne sub presiune în 2026, reflectând cheltuielile de investiții continue în cadrul programului „Viziunea 2030” și ipotezele relativ prudente privind veniturile. În ciuda creșterii producției de petrol și a veniturilor nepetroliere reziliente, soldurile bugetare vor rămâne probabil deficitare, în principal din cauza cheltuielilor susținute pentru infrastructură și a creșterii cheltuielilor curente. Deși prețurile mai ridicate ale petrolului ar putea susține veniturile bugetare, tensiunile regionale accentuate pot, de asemenea, să sporească volatilitatea pe piețele energetice și să creeze riscuri pentru fluxurile comerciale de petrol, limitând veniturile guvernamentale din sectorul energetic. Cheltuielile de funcționare rămân ridicate, deși se preconizează o oarecare moderare a cheltuielilor de capital pe măsură ce proiectele majore se apropie de finalizare.

Se preconizează că poziția externă a Regatului va rămâne la un nivel de deficit moderat în 2026, reflectând scăderea veniturilor din petrol în raport cu PIB-ul și cererea puternică de importuri legată de proiectele de investiții la scară largă. Deși se preconizează că încasările din exporturile de petrol (aproximativ 70 % din veniturile totale din exporturi) vor crește moderat în termeni nominali, se așteaptă ca contribuția acestora la veniturile totale din exporturi și la producția economică să continue să se reducă. Se preconizează că exporturile din alte sectoare decât cel petrolier vor continua să crească, susținute de extinderea capacității de producție, de creșterea reexporturilor și de îmbunătățirea infrastructurii logistice. Cu toate acestea, ponderea acestora rămâne insuficientă pentru a compensa declinul structural al dominanței exporturilor de hidrocarburi. În același timp, importurile vor rămâne probabil la un nivel ridicat, determinate de achizițiile de bunuri de capital și de creșterea cererii de consum asociate diversificării economice. Perturbările actuale ale transportului maritim prin Strâmtoarea Hormuz pot crea riscuri pentru fluxurile comerciale de petrol și produse petrochimice și pot crește costurile de transport și de asigurare, ceea ce ar putea limita veniturile din exporturi, în ciuda prețurilor mai ridicate la energie.

Riscuri regionale persistente și provocări în materie de securitate

Izbucnirea războiului în care este implicat Iranul a sporit semnificativ incertitudinea geopolitică din regiune și crește riscul unei perioade mai ample, mai profunde și mai îndelungate de instabilitate regională. Situația de securitate de-a lungul frontierei sudice cu Yemenul rămâne fragilă, în ciuda eforturilor recente de dezamorsare a conflictului. Deși atacurile transfrontaliere au scăzut semnificativ, riscul unor noi incidente nu poate fi exclus în totalitate. Insecuritatea sporită din Marea Roșie și din coridoarele maritime înconjurătoare rămâne un risc potențial, în special în cazul unei noi escaladări regionale. Parteneriatul strategic al Arabiei Saudite cu țările occidentale, în special cu SUA, rămâne un pilon cheie al cadrului său de securitate. Conflictul regional actual consolidează, de asemenea, importanța acestui parteneriat în menținerea stabilității regionale și în protejarea rutelor cheie de comerț cu energie.

Ultima actualizare: martie 2026